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國家發改委通知,3月20日零時起將汽柴油最高零售價格每噸各上調600元。大成基金表示,這是今年國內第二次調整成品油零售價,幅度是2009年至今最大的一次,但符合預期,短期對通脹影響不大。
大成基金指出,成品油價格的調整表明我國對高油價的承受力不斷增強。提價有助於國內部分煉廠實現盈虧平衡,從而爲成品油定價機制改革創造良好條件,有利於石化板塊煉油業務盈利狀況的改善。鑑於伊朗問題難以在短期內解決,且全球央行在持續釋放流動性,未來較長時期內,油價將保持高位運行。
大成基金認爲,由於成品油佔CPI的比重很小,此次上調價格的幅度也有限,估計此次調整對CPI的直接推升影響小於0.3%。鑑於成品油價格對通脹價格的傳導過程並不直接,特別是在其他工業品價格較爲穩定的情況下,預計對工業品出廠價格影響傳導較爲緩慢,會增加PPI的上行壓力。但中期看,鑑於全球流動性持續增加,推高大宗商品價格,通脹壓力依然存在。
大成基金表示,雖然油價上調將推高通脹水平的預期令市場承壓,但養老金、銀行理財資金等場外資金入市的預期對市場產生了強大的支持,此外,證監會傳出探討資本市場稅收優惠政策的消息,若兌現也是較爲重大的利好。預計近期內市場系統性風險可控。
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