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2011年下半年,全國校車安全事故頻繁發生,引起中央和社會高度關注,事故原因多爲超載、駕駛員不合格或瀆職、管理疏漏。
國務院要求即刻加強學生上下學校車安全整改,《校車安全條例》、《校車安全技術條例》相繼發佈並公開徵求意見,預計2012年3月份將開始正式實施。
中國目前合格校車數量僅一萬輛,中小學在校生乘坐校車上下學的人數比例不足0.3%,校車需求十分迫切,在政府主導下有望保持數年的高速增長。
預計到2015年,國內乘坐校車學生比例將提高至5%,對應的校車保有量需求爲18萬輛,長期有望將學生乘車比例提升至10%左右。預計“十二五”期間國內校車年銷量的CAGR將達到88%左右,而保有量的CAGR預計爲78%。
校車購買和運營成本較高,一輛大型校車售價在30萬元以上、每年運營成本超10萬元,學校多不願自負盈虧。現階段以國家教育性財政支出預算作爲實施補貼是爲最優方法。
校車生產線與傳統客車兼容,產能彈性大,且毛利率水平較傳統客車高1個百分點左右。我們預計目前大中型客車產能的平穩擴張即能滿足校車銷售需求,對企業不會有額外負擔。
政府、學校採購校車多以本地或全國性龍頭企業爲優先選擇,未來校車成長浪潮中,預計市場仍會有較高的集中度,龍頭企業受益最大。
推薦個股: 宇通客車(600066) (600066.SH)
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