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大成基金公司在兔年年末發佈的一份公告頗吸引市場的“眼球”。公告稱,因旗下
大成優選( 愛基
, 淨值
, 資訊 ) 基金2011年度業績表現與業績基準表現的差異達到運用業績風險準備金彌補持有人損失的條件,按照基金合同的約定,將截至2011年12月31日基金業績風險準備金賬戶應計提金額合計23234775.34元一次性劃入基金財產。這是基金業首例依契約補償投資者的案例,有市場人士認爲,此補償模式值得借鑑。
其實,對於“補償”投資者,大成優選並非首家。在2008年金融危機時,國內第一家“走出去”的QDII基金華安國際配置基金,因爲深陷雷曼公司破產的泥潭,導致此後一直無法正常運作、估值和開放贖回,華安基金公司曾發佈了《關於華安國際配置基金相關保本責任的公告》,承諾將承擔“保本責任”。雖然後來通過訴訟挽回了損失,但華安公司還是填補了176.3萬美元的“窟窿”以補償其投資者。
大成優選此次作出補償的無奈之舉,其實與大成系基金遭遇 重慶啤酒(600132) 的“黑天鵝”事件密切相關。根據大成基金四季報披露的資料測算,在重慶啤酒連續跌停後大成系開始“逃亡”,粗略估算,其持股市值縮水達5.55億元。雖然季報顯示大成基金並沒有遭到持有人超百億的贖回,但基金業績受到嚴重影響卻是不爭的事實。正是在此背景下,大成優選基金淨值增長率低於業績比較基準增長率超過了5%,繼而觸發了補償的條款。
基金業旱澇保收的管理費收取模式早已招致市場的廣泛詬病,爲了規模更爲了吸引投資者加盟,某些基金開始在管理費問題上做“文章”,比如像大成優選的業績風險準備金補償模式、也有如果業績低於比較基準就免收管理費的。相對而言,絕大多數基金在將管理費放進自己的“腰包”後再也很難“吐”出來。從這個意義上講,大成補償投資者的舉措值得推廣。
然而不容迴避的是,相對於大成優選50億元左右的規模,大成基金僅僅只補償了2300萬元,對大成優選單位淨值也只能產生約0.005元的“貢獻”而已,實際上這點區區“貢獻”基本上可以忽略不計。大成優選因踩中重慶啤酒的“地雷”導致持有人的淨值縮水,也並非能夠一“補”了之。
毫無疑問,在投資重慶啤酒問題上,大成系基金存在明顯的“賭博”傾向。重慶啤酒涉足乙肝疫苗領域早在1998年年底開始實施,期間一直處於“研究”階段,並沒有成功的產品推出,更沒有產生巨大的經濟效益。因此,市場對於重慶啤酒乙肝疫苗的炒作,更多的是在炒作“概念”。大成系基金不惜斥巨資重倉,結果是“搬起石頭砸自己的腳”。基金淨值縮水不說,其聲譽亦是受到影響。
其實,如果大成系基金不抱着“賭博”的心態,而是在練好內功的情形下審慎投資重慶啤酒,或許大成優選也不會成爲依據契約補償投資者的首吃“螃蟹”者,業績風險準備金也還在自己的“腰包”裏。但大成系基金的“豪賭”行爲,卻將“如果”變成了現實,這纔是整個基金業需要反思的地方。
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