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國泰君安 期貨 2012年報系列四
鋅：需求乏力衝擊市場2012年先抑後揚
投資要點：
2011年鋅價震盪下行，特別是下半年開始加速下挫，但在基本金屬中跌幅相對較小。國內宏觀令滬鋅2011年走勢較倫鋅弱。
歐元區國家主權債務危機仍未結束，“歐豬五國”(PIIGS，葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙)在2012年6月份之前將有1577億美元債務到期。歐債危機使得全球經濟陷入衰退風險。
國際鉛鋅研究小組((ILZSG)預測，2012年全球鋅市場仍處於過剩狀態，但過剩量將有所降低。
全球鋅庫存處於歷史高位，下游消費依然疲軟，資金參與熱情也有所降低。
2012年鋅市場可能呈現先抑後揚走勢。LME鋅價有望在1500美元至2700美元區間內波動，國內鋅期價走勢將與其基本一致，兩市比價在8.0附近。
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