昨日央行暫停商業銀行對央票的申報需求,這意味着今日公開市場或暫停發行央票。上週央行暫停了例行的3個月期的央票發行,並且未進行正回購操作。
此次又暫停,背後有什麼深意?“央票停發也許是暗示着下調存款準備金率。”昨日 國海證券(000750) 固定收益中心分析師範小陽對記者表示,儘管週四商業銀行要上繳準備金,此外也有過節因素在裏面,但我還是覺得春節前下調存款準備金率的可能性在增大。“由於下週公開市場的到期量只有710億元,而之後兩週到期量就只有10和20億元,如果央行不做正回購來平滑資金,那麼下調降準的可能性就更加大。此外,過節對現金需求量增大、外匯佔款規模下降,再加上正常的準備金繳存,節前應該會降準一次。”
儘管降準的可能性增大,但是央行也可以通過逆回購來注入資金。比如去年1月份,央行就先後兩次共計逆回購3500億元注入資金。總體來看,在未來一段時間,銀行體系資金面仍將面臨更多的考驗。一方面,春節臨近,備付需求上升;另一方面,由於1月信貸衝鋒導致新增信貸規模較大,1月末的貸存比考覈也將對資金面構成更大壓力。此外,商業銀行的超儲率回升還需要時間的配合,因此短期內市場資金面緊張狀況不會很快緩解。