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寬帶中國戰略提出,到十二五期末,帶寬基本是目前的10倍左右。
工業和信息化部部長苗圩26日透露,工信部將推動實施“寬帶中國”戰略,爭取國家政策和資金支持,加快推進3G和光纖寬帶網絡發展,擴大覆蓋範圍。爭取到2015年末,城市家庭帶寬達到20M以上,農村家庭達到4M以上,東部發達地區的省會城市家庭達到100M,我們已經在此前的中國電信、聯通在多省大規模部署實踐FTTH(光纖入戶)看到這一跡象。
十二五規劃將在兩個方面利好光通信
就寬帶部分來說,十一五末期用戶規模達到1.26億戶,我們估計到十二五末期,寬帶用戶將達到2億戶,年複合增速爲15%,儘管設備每年有10-15%的單價下滑,但不可忽視的是,來自廣電、電網、鐵路的寬帶投資將成爲後續的接力棒;
國家將重點扶持如下一些新業態:移動互聯網技術體系、雲/綠色數據中心、內容分發平臺、三網融合全面突破、物聯網重點領域。這些業態和傳輸都有直接和間接的關係。
2012年的光通信投資:較快增長,大大強於行業增速
我們保守估計,2012年,寬帶、傳輸整體投資增速的彈性在中國移動。
三大運營商加總,傳輸有望實現40%以上的增長,寬帶也大體保持15%-20%左右,甚至更高的增速(需要邊走邊看鐵通投資落實)。
鑑於十二五的主線依舊是寬帶,我們長期看好 烽火通信(600498) 的發展。我們估計公司2011年-2013年的收入增長率爲18.0%、20.4%、20.0%,淨利潤增速爲24.0%、26.0%、28.5%,對應EPS分別爲1.06元、1.33元、1.71元。
我們調高公司評級至增持-A,給予6個月的目標價爲34元。
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