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-胡俞越
經濟增速放緩並不意味着股市必定下跌。長期治市是一項艱苦的任務,但是更是一項意義深遠的工作,唯有標本兼治才能治世,唯有治市才能從長遠救市,唯有從長遠救市才能從根本上穩定股市,唯有穩定股市才能真正地穩定民心,才能徹底實現穩定中國經濟的需要。
第一,改革新股發行體制,實行監審分離。新股發行、上市節奏過快的根本原因,在於新股發行過於行政化,在新股發行中只見“人治”,而不見“市場”;當前覈准制的實質,是監管部門的行政壟斷和行政審批。因此,變覈准製爲“註冊制”,將對公司的選拔交於市場,施行監審分離,由證監會行使監管職能,將審批權力下方給券商等各中介機構,不僅能有效地降低審批環節的門檻和成本,而且只有建立在監審分離基礎上的市場化詢價機制才能夠正常地發揮作用。
第二,創業板不能成爲“創富板”。創業板市場必須完善對高管減持套現、辭職的監管政策,使創業板真正發揮服務於中小企業的作用。
第三,提高中等收入者的比重。中央經濟工作會議提出,要“把擴大內需的重點更多放在保障和改善民生、加快發展服務業、提高中等收入者比重上來”。所謂中等收入者,可以理解爲中產階級,中產階級是推動社會進步的動力,是社會穩定的基礎。中產階級同樣和股市密不可分、相輔相成。通過股市可以造就中國的中產階級隊伍,通過讓股市成爲中產階級財產性收入的主要來源,成爲連接中產階級和經濟的直接紐帶;當中產階級成爲股市的中堅力量時,受過良好教育的中產階級在投資方面也將表現得更爲理性,股市的運行質量也會隨之提高。要讓中產階級成爲我們這個社會和股市的中堅力量。
第四,完善退市制度,特別是創業板退市制度。通過完善立法,建立切實可行的責任追究機制等,來加強公司退市時對投資者的保護力度。
第五,積極發展場外市場。發展場外市場,是構建我國多層次資本市場的關鍵一步,也是我國經濟轉型的內在需求。
(作者爲北京工商大學證券期貨研究所所長)
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