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新華網上海10月12日電(記者何欣榮、劉雪)國務院10日公佈新修改的《中華人民共和國資源稅暫行條例》,決定從11月1日起將資源稅改革推向全國。消息公佈後,A股市場上的煤炭板塊出現重挫,在一定程度上抵消了匯金增持帶來的利好。但從長遠看,資源稅改革將倒逼我國產業結構的調整,有利於經濟基本面更加健康。
資源稅改革難以影響通脹回落大勢
我國資源稅改革的主要方向是從量計徵改爲從價計徵。2010年6月新疆地區率先試點原油和天然氣資源稅從價計徵,稅率爲5%,然後在2010年底進一步擴展西部的12個省區。
分析人士認爲,資源稅在今年四季度擴展至全國,時點上符合預期,但油氣資源稅最終敲定5%至10%的稅率,略高於預期。按照銀河證券的測算,在布倫特原油價格爲110美元/桶的情況下,國內油價約爲100美元/桶,即便按油氣資源稅最低標準5%計算,參照去年的產量,將分別使中石油新增資源稅超過200億元,中石化新增資源稅超過80億元。
財政部財政科學研究所所長賈康曾指出,不要指望增加的資源稅負擔在開發環節被完全吸收掉。在有競爭的情況下開發企業可能吸收一部分,但還有一部分會轉移、分攤到中下游,而正是這種傳導機制,讓大家更加珍惜地使用資源,刺激相關主體千方百計地開發節能降耗的工藝、技術和產品。
雖然資源稅改革會在一定程度上推高資源品價格,從而加重通脹壓力。但也有分析人士指出,資源稅改革在這個時候推向全國,本身暗示着通脹可控。
根據多家機構發佈的報告,對9月份CPI的預測漲幅基本在6%至6.2%之間,而7月份、8月份分別爲6.5%和6.2%。“通脹的高峯正在過去,四季度將進一步回落”,已成爲學術界和投資界的主流認識。
石化、煤炭板塊表現迥異
資源稅改革推向全國的消息,對11日的股市產生了明顯影響。在上證綜指微漲0.1%的情況下,中國石油、中國石化分別上漲0.51%和下跌0.58%,而煤炭板塊則重挫4.58%,盤江股份、陽泉煤業等個股跌幅都在9%以上。
石化、煤炭板塊的迥異表現出乎投資者預料:按道理,原油天然氣5%至10%的稅率高於預期,而煤炭行業預期中3%至5%的稅率沒有出現,仍然從量計徵對行業無疑是一個利好。
海通證券分析師鄧勇認爲,雖然資源稅改革推向全國會增加石油公司的負擔,但鑑於2010年我國已開始在西部地區實行油氣資源稅改革試點,從而避免了一次性實施對石油公司的衝擊。
中金公司分析師關濱在其研究報告中則表示,資源稅改革之後國家後續還可能推出系列配套措施,比如天然氣定價機制的微調、石油特別收益金起徵點上調等。這兩項政策均有可能在一定程度上緩解資源稅改革對石油公司利潤的負面影響。
至於煤炭,雖然此次仍然從量計徵,但從價計徵畢竟是未來的方向。這意味着從長遠看,改革“靴子”尚未落地,而投資者的情緒也因此受到壓制。
不過,在部分市場人士看來,“靴子”落不落地並不重要,關鍵要看,在落地的時點煤炭企業是否具備成本轉嫁能力。比如此次資源稅改革中,將焦煤從煤炭中單列出來,並將其稅額從8元/噸上調至8元/噸至20元/噸。在當前焦煤價格較爲弱勢的情況下,焦煤公司轉嫁成本的能力較低,從而引發了資金的外逃。
保護稀缺資源兼顧民生考慮
本次資源稅改革,除了將油氣資源稅從量計徵改爲從價計徵外,還特別調整了焦煤和稀土礦的稅額標準。在業內人士看來,這既保護了稀缺資源,又兼顧民生考慮。
廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強表示,煤炭行業市場化程度較高。特別是動力煤領域,如果實施資源稅改革,勢必引起煤炭價格上漲。當前發電廠火電業務普遍虧損,難以承受煤價上漲帶來的壓力。因此,不將煤炭資源稅改爲從價計徵是有道理的。
目前,煤炭佔我國能源消費的比重高達70%。如果煤炭價格上漲,對通脹的壓力是巨大的。在當前通脹形勢仍然嚴峻的情況下,暫緩對煤炭資源稅實行從價計徵的改革,體現了政府對於民生問題的考慮。
但與此同時,政府特意對焦煤和稀土的資源稅稅額進行調整,體現了保護稀缺資源的意圖。以焦煤爲例,雖然我國煤炭資源豐富,但焦煤卻是短缺品種。僅在2010年,我國就進口焦煤超過4000萬噸,業界擔心如果不加控制,焦煤會成爲原材料領域的第二個“鐵礦石”。
業內人士分析,隨着通脹形勢得到控制,資源稅改革的品種覆蓋面會一步一步擴大,包括煤炭,也包括其他金屬和非金屬礦產品。更多的製造業企業,誰能夠轉型升級,誰就能夠做大做強。而如果繼續走依賴資源消耗的粗放式道路,最後就有可能被淘汰出局。
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