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-本報記者徐天曉
WIND數據顯示,今年截至9月19日,滬深股市共有125家上市公司完成了定向增發,而其中,越來越多的出現了信託公司的身影。從8月15至今的一個多月時間內,有至少9款專門投資於定向增發市場的集合信託成立。
接受《證券日報》記者採訪的業內人士認爲,各家信託公司在傳統業務不斷被收緊的現在,都在努力尋找新的利潤增長點,不同的信託公司因自身長處和特點的不同而分化出不同的信託業務特色,而隨着信託公司實力的增強和影響力的逐漸擴大,參與定向增發的信託公司也越來越多。
用益信託的數據顯示,從8月15日至今的1個月左右的時間裏,至少有9款專門面向點向增發市場的集合信託面世,其中僅陝國投一家便推出了6款產品。而縱觀上半年的集合信託產品市場,在普益財富爲記者提供的資料中,記者統計在標題中明示投資方向爲定向增發的信託計劃也有近20款。“在上市公司的定向增發名單中,信託計劃的身影出現的並不多,許多信託計劃會隱藏在合夥企業的外衣下,實際的規模應該會大一些。”有業內人士指出。
“信託公司傳統業務被束縛,再加上今年來信託公司的實力逐漸增強,已經有越來越多的信託公司能競爭到不錯的上市公司定向增發名額”,分析人士指出。
在用以信託分析師李暘看來,定向增發信託計劃大多數爲結構型設計,普通投資者的資金作爲優先資金,而定向增發的資金作爲劣後,如果項目好的話,信託公司還可能以自有資金作劣後。“模式上類似於股權質押,期限一般爲一到兩年。”李暘對曾本報記者表示。
不過李暘認爲,目前定向增發信託產品的多少與信託公司房地產等傳統業務的收緊並不存在直接的關係。
由於定向增發的申報價格一般僅有公告前20個交易日均價的90%,折價的優勢成爲了參與的信託計劃的安全墊之一,但是由於這一類信託計劃的風險主要來自於大盤,大盤的表現將直接影響該類信託計劃的收益。
“之前這一類項目不是很多,信託公司雖然也很願意做這類項目,但是上市公司的選擇很多,項目也比較搶手,不一定輪得上信託公司”,從事過定向增發信託產品開發的中部某信託公司信託經理對本報記者表示。
光大證券分析師憲釗認爲,在一般情況下,上市公司定向增發的對象只有10多家機構,衆多中小投資者無法參與,而現在不少機構投資者通過發行信託產品募集資金參與定向增發,這樣使中小投資者也可以間接參與,而在目前點位上參與定向增發是比較合適的。
雖然普遍認爲定向增發類產品風險較低,但是個股的選擇也考驗着信託公司的眼光,在今年已經完成的125款定向增發中,現在已經有近50家目前的股價(復權後)低於發行價。由於有至少一年的鎖定期,近年來,在“破發”的個股中也能看到信託公司的身影。
例如今年3月22日實施完成定向增發的順絡電子,當時的發行價格爲23.80元/股,而截至昨日(9月19日)的收盤價僅有16.75元/股,距離當時的發行價已經跌了7.05元/股。當時順絡電子募集資金總額爲4.29億元,包括四川信託在內的6家機構投資者共申購1806萬股,其中四川信託申購280萬股,申購股份解禁日期爲2012年3月23日。半年時光過去,四川信託目前浮虧約1900萬元。
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