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張國強,2009年加入招商基金管理有限公司,現任固定收益投資部總監、招商安本增利
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愛基
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淨值
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資訊
)債券基金及招商信用添利債券型證券投資基金基金經理、招商安達保本基金擬任基金經理。曾任中信證券(600030)股份有限公司研究諮詢部分析師、債券銷售交易部經理、產品設計主管、總監;中信基金管理有限責任公司投資管理部總監、基金經理。
>>大勢判斷
加息尾聲利於債券
7月A股市場以一根陰線結束了表演。對於8月的A股市場表現,招商安達保本基金擬任基金經理張國強表示,短期內通脹壓力依然較大,但如果把眼光稍微放長一點,看到明年就會發現,通脹同比漲幅不可能繼續維持目前的高水平。
首先是糧食價格。過去一年中糧食累計漲幅巨大,這主要是由於美國濫發貨幣導致通脹,造成大宗商品炒作,全球農產品(000061)價上升。而未來,即便美國推出QE3,糧價再出現過去一年這樣大的漲幅也不太可能。
其次是豬肉價格。由於我國生豬養殖中散養戶佔很大比例,而市場的調節作用又有滯後性,所以豬肉價格難以擺脫“豬週期”困擾。目前豬肉價格已到歷史高位,但母豬存欄數等已開始回升。下半年生豬供給增多,豬肉價格不可能再出現類似的快速上漲。
另外就是居住類價格。租房價格的上漲與房價上漲有很大的關聯性,未來居住類價格要出現過去那樣的漲幅也比較困難。
從上述方面來看,預計未來通脹壓力會有所舒緩,加息可能已進入尾聲,這將有利於債券投資。
>>投資風格
擇時是上策
張國強擁有優異的債券基金投資業績和豐富的管理經驗。他所管理的中信穩定雙利和招商安本增利2006年7月至2011年6月的年複合增長率爲12.7%。張國強是業內唯一一位連續4年均進入銀河排名前30%的債券基金經理,2008年全市場排名第一。近5年來爲投資者帶來持續的正回報。
對於自己的投資風格,張國強表示,只有選擇對了市場時機才能獲得好收益。而精確控制投資風險和穩健投資,是實現保本和增值的關鍵。張國強的核心投資理念是:專業的投資人應該學會在市場的各種噪音中冷靜思考,排除干擾,看清了的投資標的要果斷出手,從而獲取超額收益。
>>投資策略
抓住絕對收益
市場低迷悲觀情緒蔓延,使得投資者更加保守,宏觀市場的導向將使投資者傾向於能保證本金、同時避免“荷包”縮水的穩健型投資市場及投資渠道。今年上半場,股市、債券虧損嚴重,只有貨幣基金賺錢。
張國強表示,目前市場資金比較緊張,短期內A股市場缺少行情演繹的空間,只可能有局部的、階段性行情。但是從中長期來看,目前很多股票估值較便宜,下跌空間不大,投資價值已顯現。
他強調,在央行加息進入尾聲、存款準備金率上調空間有限的背景下,目前利率產品的絕對收益率處於高位,政策性金融債經充分調整後價值已高於國債;大盤轉債持續發行,將爲市場提供大量廉價籌碼。總體而言,債市目前應是一個階段性底部,預計三季度債市有望逐漸由熊轉牛,當前是一個較好的配置時機。
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