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近日,海富通基金髮布7-8月份投資策略報告,稱6月份CPI見頂的概率非常大,並預計CPI同比在2011年四季度前仍將維持高位。對於A股市場,海富通基金表示:未來兩個月A股市場仍將處於政策推動的行情,出現明顯大趨勢的可能性不大。板塊方面建議依舊維持對中大盤股的關注,同時在小盤股中自下而上優選個案。行業方面則建議關注低估值、環比預期好轉,含政府投資預期的行業。
在通脹背景下,海富通基金認爲下半年貨幣政策不會轉向,但在加息和準備金工具空間將十分有限的情況下,人民幣升值將繼續推進,不排除信貸管制小幅放鬆。
海富通基金指出,農產品(000061)價格在豬肉帶動下反季節加速上漲以及去年價格上漲的翹尾因素是6月CPI同比走高的重要原因。但從豬肉價格三年週期的歷史經驗看,本輪週期即將見頂。另一方面,CPI非食品價格近幾個月明顯高於歷年平均水平,預計今年四季度前PPI因基數原因仍將難以回落,因此CPI非食品價格還將保持穩定上漲的趨勢。綜合而言,7月份的翹尾因素回落,新漲價因素減弱,CPI同比漲幅或將小幅回落,但仍處於高位。
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