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『美國經濟繼續保持擴張勢頭,並最終開始轉化為創造就業』,這是美國勞工部4月初公布的就業報告的重要內容。美國失業率3月降至8.8%,是連續第四個月下降,累計下降1個百分點。第一季度私營部門就業崗位增加的速度是5年來的最高水平。至此,私營部門的就業增長勢頭已持續一年有餘。
美國經濟好於預期,是否會改變美聯儲的寬松貨幣政策?美國媒體認為,從目前的跡象看,短期內可能性不大。 就業市場迎來拐點去年底以來,美國經濟重現樂觀跡象,但中東局勢動蕩,日本地震、海嘯引發的核泄漏,原油、食品等商品價格上漲等因素,加上美國房市持續低迷和消費者信心有所下降,都為美國經濟的持續復蘇蒙上了陰影。經濟學家擔心上述因素可能阻礙美國企業增加僱傭的步伐,紛紛下調了對美國經濟的預期。
失業率是反映美國經濟的一個重要指標。美國勞工部的就業報告顯示,美國失業率從2月的8.9%降至3月的8.8%,連續4個月走低。私營部門是創造就業的主體,覆蓋范圍很廣。同於4月初發表的美國供應管理協會的報告顯示,美國制造業的復蘇勢頭也在繼續。由於地方財政依然吃緊,唯一大量裁員的是政府部門。就業市場傳遞的樂觀信息,讓經濟決策者及經濟學家都有『松了一口氣』之感。
無就業增長是美國經濟自2009年中期開始復蘇以來的一大問題。此間輿論認為,新的就業數據雖然不給人以大規模就業創造之感,但說明企業正在增加僱傭,經濟改善終於開始轉變為具有實際意義的創造就業,美國經濟沒有想象的那麼脆弱。
失業率走低固然令人高興,但8.8%的失業率意味著美國仍有1350萬失業大軍。按照目前的經濟復蘇速度,還需要8年時間美國的失業率纔能恢復到危機前5%的水平。 貨幣政策趨向中間由過度寬松的貨幣政策驅動的經濟增長不可避免地面臨通脹預期提高的問題。在美國經濟復蘇勢頭持續的前提下,貨幣政策走向再次成為美聯儲內部的爭論話題。
為了刺激經濟增長,美聯儲長期推行接近於零的利率政策,同時伴隨著史無前例的債券購買計劃,以便向市場提供足夠的貨幣流通量。其最新推出的6000億美元債券購買計劃將於今年6月到期。此間經濟學家普遍認為,隨著美國經濟復蘇,這一政策將於6月如期結束。但這並不意味著美聯儲開始實行緊縮政策,未來一段時間,美聯儲將從目前的寬松貨幣政策轉向中間立場,既不出臺新的寬松政策,也不迅速提高利率。
事實上,何時及以何速提高利率,是美聯儲內部爭論的最大議題。近幾周來,美聯儲一些地方分行行長公開呼吁要在今年下半年快速提高利率以防范通脹,但包括主席伯南克在內的核心決策者卻認為,就業增長及經濟復蘇的速度還沒有快到令美聯儲要對低利率政策『踩剎車』的地步。
輿論認為,盡管長期而言寬松的貨幣政策可能對美國經濟產生不利影響,但美聯儲近期內調整利率的可能性不大。導致美聯儲謹慎的原因除失業率依然較高外,還包括以下因素:一是美國政府內部關於削減預算的爭論。無論白宮及國會兩黨達成何種妥協,削減支出是必然的,但美聯儲擔心可能對就業市場產生不利影響。其次,日本地震、海嘯引發的核泄漏雖然沒有對美國第一季度的就業數據產生重要影響,但可能在未來體現出來,如日本制造業供應鏈斷裂造成美國企業中斷部分生產等。此外,歐洲債務危機的新發展,也是超出美國控制但影響其經濟的外部因素。
最後也是最關鍵的,是美國經濟決策者和普通民眾對通脹認知不一。美聯儲強調,排除食品和能源價格上漲因素,美國核心通脹仍然低於美聯儲預期,適度的通脹有利於經濟復蘇。但民眾卻從加油站和自家的餐桌感受到了通脹。《華爾街日報》對此評論說,美國政府寄希望於適度的通脹來復蘇經濟,民眾則只希望這一政策不要演變為一種與魔鬼打交道的『浮士德式的交易』。
本報駐美國記者馬小寧
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