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天相統計數據顯示,基金經理去年在消費醫藥、新興產業上押下了重注,伊利股份、洋河股份、南玻A等名列2010年淨買入前十大之列。展望2011年,許多基金開始認識到,大消費和新興產業類的公司估值偏高,以地產為代表的低估值行業成了基金調倉的新戰場。
重押消費醫藥和新興產業
天相統計的基金淨買入股票數據可以看出,銀行、保險、汽車、煤炭、鋼鐵等成為基金減持重點,從二級市場表現看,金融服務去年下跌了23.5%,鋼鐵下跌了28.3%。而食品飲料、醫藥、航空和新興產業公司受到基金青睞,在基金淨買入前100大股票中佔了大頭。
但這其中也有差異,比如白酒,貴州茅臺、五糧液等一線股均顯淨賣出狀態,而洋河股份則躋身2010年淨買入前十大之列,這顯示成長性投資的魅力。同時,伊利股份、科倫藥業等大消費股同樣上榜,這些個股在二級市場也表現出色,洋河股份股價幾近翻番,伊利上漲44.49%,科倫藥業也上漲了88.96%。此外,南玻A、中國重工、中國北車、東方電氣等代表新能源和高端裝備的個股也得到了基金積極的買入。相應地重倉大消費的基金在去年也階段性地取得高於市場的業績。
但是同樣,如果未能及時調整自己的組合,這批基金今年的業績就會有些不忍目睹。數據顯示,截至3月30日,今年以來,滬深300上漲了4.09%,而食品飲料、醫藥生物、電子元器件等行業都是負收益,不少去年風光一時的基金今年以來持續排名靠後,尤其是有的基金公司旗下多只基金持股雷同,導致基金之間沒有風格差異,一旦與市場節奏不合拍,便全軍覆沒。
地產成買入新寵
市場風水輪流轉,在A股市場上,一窩蜂地從眾投資往往帶不來好的業績,而一些優秀的基金經理則善於在一片混亂中保持清醒的頭腦。比如國富彈性市值股票基金堅持一貫的價值投資,注重估值,在2010年11月和12月,房地產調控未見放松、市場仍在猶豫和觀望的情況下,該基金開始重配地產,佔比高達16%,大幅超出同類基金。其基金經理認為調控預期在地產股中已反映得相當充分,政策的明朗化會引發地產股的上漲。
興全有機增長基金同樣在2010年12月中旬配置了房地產股,保利地產和金地集團成為其第5、6大重倉股。
天相統計數據顯示,萬科成為去年基金淨買入量最大的一只股票,雖然在淨買入前十大中只有萬科一只地產股,但保利和金地等也出現在淨買入前30大名單中。
結合過往幾個季度基金減持地產的統計來判斷,對於地產股的買入應該更多發生在去年第四季度。除地產外,江西銅業、銅陵有色、海螺水泥、冀東水泥等周期股也開始出現在淨買入前50大中,可見基金的配置也在轉向均衡。
統計顯示,今年以來,申萬房地產行業指數上漲了12.49%,有色金屬上漲了3.3%,金融服務上漲了5.69%,這也顯示了這些基金經理的眼光。根據海通證券研究報告顯示,國海富蘭克林、富國等基金公司今年超額收益排名居前,彈性市值基金的超額收益亦位於同類排名前1/10。這裡面很重要的一點,就是不盲從於市場的變化,而是前瞻性布局,走在市場前頭。對於2011年的判斷,國海富蘭克林基金認為,如果說2010年是偏執者勝(配置大消費和新興行業),那麼2011年可能更傾向於均衡者勝。基金還是需要著眼於長線布局,這纔是斬獲業績的有效途徑。
從短期看,有基金經理認為,已經連續兩年走牛的中小市值成長板塊上半年有所休整,代之以其它低估值板塊的階段性活躍表現,這是市場正常和健康的表現。以更為長遠一點的眼光看問題,目前的調整可能只是對於其過快或過高漲幅的一次階段性的修正,到了下半年還會有成長股活躍的空間。
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