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總量控制下的交易,在西方是專門用來形容碳交易的,用英語來說就叫『帽子和交易』(cap and trade)。總量控制就像一頂帽子,任何商品一旦戴上這頂控量的帽子,馬上便身價倍增,飽受市場的關注與追捧。二氧化碳這個原本虛擬的並無使用價值的品種,正是因為戴上了這頂帽子,就可以動輒以數十歐元計價。對於投資者而言,『十二五』期間,如果能找准幾頂這樣的『帽子』並在適合的時機戴上,那麼絕對能夠在資本市場上冠冕堂皇一番。
稀土就是『帽子』投資思路下的最好例證。2006年起,我國實行稀土礦開采總量控制管理。2010年3月國土資源部發布《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》,繼續對鎢礦、銻礦和稀土礦實行開采總量控制管理。
2010年7月,商務部公布2010年第二批稀土一般貿易出口配額,全年配額同比下滑39.52%。隨後便引發了稀土永磁板塊的爆發行情,包鋼稀土從2010年7月份的30多元一路暴漲到11月份的90多元,漲幅超過200%。
根據2010年10月商務部發布的《2011年農產品和工業品出口配額總量》,包括鎢、錫、銻、鉬、銦、鎂在內的稀有金屬都被設置了出口配額限制。有消息稱,國家已經計劃對包括稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭、鋯在內的10種稀有金屬進行收儲,除了鎢礦、銻礦和稀土礦外,其他稀有金屬礦種也有被『戴帽』可能。能否『戴帽』以及何時『戴帽』,已經是投資者關注資源股時的首要考慮點。
除了稀有金屬礦種外,還有一個潛在的『戴帽』資源值得關注:焦煤。近日有媒體報道稱,國家能源局將研究方案對焦煤等稀缺性煤炭品種實施保護性開發,並且前往山西進行調研。我國焦煤特別是焦精煤和肥焦煤最為稀缺,其中優質煉焦煤資源預計將在50年內枯竭。與稀土相比,焦煤更為稀缺,比如稀土可用600年,而焦煤僅能用50年。而我國煉焦煤資源量分布不均,其中55%在山西,但在近些年過度和無序的開發中,焦煤資源受到較大損害。同時,我國焦煤的品種結構也不太合理,使短缺更為明顯。
從2008年開始,國家開始對出口煉焦煤征收10%關稅,對焦炭類產品征收40%關稅。此次調研,意味著政府對焦煤資源狀況有了進一步的認識,後續詳細的保護政策可能會出臺。一旦有關焦煤的保護性開發政策出臺,煤炭的價值將被市場真正認可。焦煤股必將從煤炭股中脫穎而出,與動力煤同樣享受低估值的時代將一去不復返。因此,這個即將戴帽的品種也值得關注。
再來分析一下水資源總量控制的潛臺詞,與其他稀有礦種資源略有不同的是,一直以來,人們總是認為,水資源取之不盡、用之不竭,因此其價值根本無法與稀有礦種進行比較,更不可能像它們一樣被『戴帽』後去進行配額交易。然而,根據當前的形勢來看,持這種想法的人們太過樂觀了。
現實情況是,從人均與重要性角度而言,水在我國屬於極度匱乏的資源,國家在政策上實行最嚴格的水資源管理制度,給全國、地區、流域甚至是重點區域重點行業重點企業的用水總量『戴帽』,已經是實現兩型社會發展的必然。水權流轉,就是運用市場手段,將寶貴的水資源之帽,戴到最需要它的地區和企業頭上。盡早熟悉這個『戴帽』規則,就可以盡早在資本市場中覓得先機。記者王穎春
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