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針對基金對雙匯發展因突發事件而停牌的股票估值問題,中國證券業協會基金估值小組表示,基金投資的股票出現停牌且有足夠證據表明停牌前收盤價不合理的情況下,公司應在未知價原則的基礎上按科學公允的價格調整估值,以壓縮套利空間,對抗套利資金,保護長期投資者利益。
協會基金估值小組認為,在沒有活躍市場價格的情況下,為突發事件停牌股票找到合適的估值方法,無論在國內還是海外市場,至今仍是一大難題。由於估值模型選取及具體參數的確定包含許多主觀判斷,不同市場參與主體對同一股票價值做出的判斷存在分歧在所難免,找到能被所有人認同的估值方法和估值結果幾乎不可能。目前,國內尚未出現能夠及時對突發事件停牌股票提供第三方估值的專業估值機構,基金管理公司和協會估值小組都在積極探索建立更為有效的估值機制。
協會基金估值小組表示,此次雙匯發展的『瘦肉精』事件屬於個股特定風險,難以簡單參考市場和行業指數變化進行估值判斷,基金管理公司普遍運用的是市盈率法和現金流折現法。由於各家基金管理公司對事件的未來預測和雙匯重組的不同看法,給出的估值價格也不盡相同,基金估值需要接受市場檢驗。各基金管理公司對停牌股票的估值結果與股票復牌後活躍市場表現的吻合程度和接近程度,將體現其定價水平與核心競爭力。
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