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歐洲理事會主席范龍佩25日凌晨說,在24日開始的春季峰會上,歐盟成員國領導人通過了一套應對歐元區主權債務危機的全面方案。這套方案包括擴大現有救助機制的規模和用途、降低希臘等國接受救助的成本、開展新一輪銀行壓力測試等內容。不過葡萄牙債務危機發酵以及歐元區金融系統風險不減,分析人士稱歐元區前景仍不樂觀。
The ESM w ill have a total subscribedcap-ital of 700billioneuros.O f this am ount,80billionw ill beintheform of paid-incapitalprovidedbythe euro-aream em ber states beingphasedinfrom July2013infiveequal annualinstallm ents. Inaddition,theESM w ill alsodisposeof acom binationof com m ittedcallablecapital andof guarantees from euro-aream em -berstatesto atotal am ount of 620 billioneuros.(彭博社)
歐洲穩定機制(ESM )的認繳資本總額將達到7000億歐元,其中的800億歐元為實繳資本,後者將由歐元區成員國從2013年起分五次等額分期繳付。除此之外,E SM中餘下的6200億歐元則由歐元區成員國承諾可隨時支付的款項和擔保等組成。
對於各界密切關注的歐洲穩定機制(ESM )的具體內容,有了新的進展。
W ednesdaynight,the econom ic crisis be-cam e apolitical crisis. Portugal「s parliam entrejected Prim eM inisterJos?S?crates」splanfor spendingcuts
andtaxincreases. M r.S?crates handedinhis resignation. H ew ill hangon asacaretakeruntil anew governm ent is
form ed. Without thebudget cuts,Portugal isalm ost certaintoneedaninternational bailout. Itw ill run out of m oneythisyearw ithout freshcash,andm arkets arechargingpunitiveratesforborrow ing.T w ofirm sdow ngradedPortugal「s credit ratingT hursday.(《華爾街日報》)
周三晚,經濟危機演變成了政治危機。葡萄牙議會拒絕了總理蘇格拉底(JoseSocrates)削減開支和增加稅收的計劃。蘇格拉底提交了辭呈。在新政府成立前,他將繼續代理總理一職。如果預算不縮減,葡萄牙幾乎肯定會需要國際救助。由於沒有新的現金注入,葡萄牙會在今年把錢用完,而市場也正在對其貸款收取懲罰性利率。兩家評級公司在周四下調了葡萄牙的信用評級。
G reeceandIreland,thetw oEU countriesthat got bailouts,reachedthebrinkrelativelyrapidly:G reece cam e undone after revelations ithadgrosslyunderestim atedthegovernm ent」sparlous fiscal
state; Irelandself-im m olatedinanorgyof propertyspeculation.
Portugal「s crisis,bycontrast,has com etoaboil slow ly. Foradecade,Portugal」sgrow thtrailedthe euro-zone average.(《華爾街日報》)
接受歐盟救助的希臘和愛爾蘭較快地瀕臨崩潰:希臘政府危險的財政狀況被極大低估的消息傳出後,該國就陷入崩潰;愛爾蘭則在房地產投機狂歡中毀了自己。
相比之下,葡萄牙的危機是緩慢釀成的。10年來葡萄牙的增長一直落後於歐元區的平均水平。
T he EuropeanU nioncannot fixits sover-eigndebt problem w ithout aholisticsolutionthat quells investors」concerns about banks.For as longas
theybelievethat thebloc」sbanksare undercapitalised,addicted toEuropeanC entral Bankfunding,anddanger-ously exposed to w eak eurozonesovereignrisks,investorsw ill stick tothesidelines.(《金融時報》)
拿不出一套整體解決方案,打消投資者對銀行的懮慮,歐盟(E U )是無法解決其主權債務問題的。只要投資者認為,歐盟內的銀行資本金不足、沈迷於歐洲央行(ECB)的注資、對歐元區弱國主權債務風險的敞口過大,他們就會堅持離場觀望。
R ather,they should look beyond thelam eparam etersof theim pendingE U stresstests,andrequirefull disclosureof banks」sovereignexposure,w hether intheir bankingortrading books,and proof beyond doubtthat banks」 capital buffers arestrong.O nlythenw ill the depressinglyclose correlationbe-tw eensovereignriskandtheperform anceofEuropeanbankshares of thepast sixm onthsbe broken.(《金融時報》)
相反,它們(各國監管機構)不應將目光局限於即將進行的歐盟壓力測試中那些沒有說服力的參數,而應要求銀行充分披露其主權債務風險敞口,無論是銀行賬戶還是交易賬戶,並拿出確鑿的證據,證明銀行有充分的資本緩衝能力。只有這樣,纔能打破過去6個月間主權債務風險與歐洲銀行類股走勢之間那種令人沮喪的緊密聯動關系。
記者閆磊編譯
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