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十年不分紅,投資人沒脾氣,這是中國投資市場的一大怪現象。
數來一大堆,不管是滬市和深市,不管是大盤藍籌或是小盤績優,上市公司掙得盆滿缽滿,年報業績亮麗得發炫,又是蓋樓又是買車,書寫了諸多千萬富翁傳奇的神話。但回過頭來,對投資人和他們預期復合收益的呼聲,這些身價足以讓綁匪蠢蠢欲動的富豪們,卻熟視無睹,置若罔聞。
近來,中國股市的『鐵公雞』現象又被人提起。有媒體透露,在這些不分紅的『鐵公雞』中,有的上市公司竟然連續17年裝糊涂,百餘家連續9年不分紅。
進入股市的人大概都聽過美國老太太的故事:芝加哥一位老嫗,年輕時握有國際機械不多的股票,經過60年的分紅、送股、派息,最後在晚年時獲益豐厚,享受到了價值投資的切身體驗,也成為哈佛商學院的經典案例之一。股票收入以分紅為主,是股市通行的行運規則。股神巴菲特即是價值投資、長期持有,與上市公司一同成長的典范。
如果讓那位美國老太太投資中國股市,結局一定是悲慘的。因為中國股市20年,據媒體爆料,全國股民平均虧損4萬多元,其中就包括了許多穩健的價值投資者得不到應有的回報問題。
據說,近些年來,美國股市在微軟等公司的示范下,也在向中國股市學習『鐵公雞』的一毛不拔,不分紅、不派息,投資者的收益完全靠市場博弈,靠股價價差的投機。不過,美國人近來也開始了檢討,金融危機促使股市暴跌,根本原因就在於市場投機因素過於濃厚所致。
容忍股市『鐵公雞』,貽害無窮:不分紅、不派息,推昇了上市公司重籌資、輕回報的惡劣行徑;不分紅、不派息,導致上市公司的真實業績被掩蓋,經營狀況的優劣被忽視;不分紅、不派息,股東收益靠博弈獲取,致使上市公司忽略健康經營,熱心拉抬股價,癡迷炒作概念;不分紅、不派息,堵塞了投資者最為重要的獲益渠道,助長了短期熱錢的流動性,促使股價狂漲和狂跌,很多小股民被無情地洗劫一空。
更讓人難以理解的是,中國的部分上市公司對於海內外不同市場實施差別政策。有消息稱,中國石油、中國石化、中國移動、中國聯通四個大公司4年海外分紅總額超過了1000億美元,約合人民幣6000億至7000億元,皆為大手筆。而中國A股的全部上市公司,在18年裡給全體股民的分紅總額,剛剛超過2000億元。
『鐵公雞』現象是投資大忌,它讓中國股市有了逐漸成為合法賭場的可能。
作者:王亮
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