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今年,溫家寶總理的《政府工作報告》以及『十二五』規劃綱要中都提到要解決收入不公問題,並且首度具體提出最低工資在未來5年內年均增長13%。增加居民收入,提高居民的購買力,將為擴大內需、消費結構昇級打下堅實基礎。
『兩會』後,市場重新聚焦『十二五』規劃,40%的私募基金看好消費,認為其未來空間巨大;30%私募青睞醫藥,調整後估值已經合理,是建倉好時點。此外,23.33%私募重點關注裝備制造,認為其是經濟轉型的基礎;通信得到16.67%私募的關注。
廣發基金機構投資部總經理封樹標認為,『十五』規劃造就了鋼鐵、電力等藍籌巨擘。『十一五』期間國務院金融體制改革催生了招商銀行市值擴大10倍的偉績。今後五年甚至十年二十年,我國最大的政治是民生。由此帶來的『十二五』投資的啟示是:民生大消費將迎來投資的黃金時代,在這一主題下,『大消費』未來會誕生很多偉大的企業。
事實上,基金在2010年四季度大量拋售消費類股票之後,今年2月開始,部分基金已開始『回心轉意』,重新逢低吸納消費類股票。
綜合各家基金公司發布的2011年投資策略。基金對於2011年投資布局更側重於經濟轉型,大消費和高端裝備制造成為一致看好的方向。
申萬巴黎基金2011年投資策略報告提道,未來五年人民收入翻番,這是經濟在劉易斯拐點以後的正常規律以及政府的規劃目標。與此相關的受益行業有葡萄酒、乳制品、文化、旅游、品牌服裝、品牌家紡、小家電等。
交銀施羅德2011年投資策略報告也認為,銀行、地產等需要大量資金推動的大周期、大行業雖然具備反彈所需的低估值,但缺乏出現大行情的必要條件,更多建議關注人口紅利帶來的消費新業態;財富分配結構決定消費新結構;深入借鑒海外消費昇級經驗。
國富彈性基金經理張曉東認為,目前估值相對比較低的大消費行業,如受益於保障性住房和農村消費昇級的家電,調整比較充分的醫藥、零售板塊等,相信都會存在比較好的投資機會。對於地產和銀行板塊,從估值來看確實比較便宜,對相關政策和經濟運行情況也進行了比較充分的反映,但在經濟調整階段,投資機會並不明顯。
陽光私募匯利資產總經理何震近期也在著手布局民生消費板塊,他主要關注的領域在於內需消費裝備制造等大中盤藍籌板塊,認為這些領域的大中盤股相比小盤股估值更為合理,目前是良好的建倉契機。
海通證券日前發布報告建議超配民生大消費板塊,理由是:今年2季度,如果經濟下滑但政策不放松或晚放松,那麼股市先下跌,周期類和高估值板塊受損最大。如果政策適當放松或提前放松,那麼股市震蕩後上漲。若政策放松,以穩增長和促民生、調結構相結合的『新型財政政策』出臺的可能性大。行業選擇上,規避周期類和高估值板塊,因為存在經濟下滑導致業績下滑、估值中樞下移的風險。超配民生大消費板塊,一是受經濟下滑波及較小,二是政策鼓勵,三是整體估值處於歷史中低水平。具體包括零售、食品飲料、醫藥等。
有別於去年四季度基金減持消費板塊,已公布的年報顯示,社保基金對大消費行業進行了大規模的增持。根據相關資料不完全統計,四季度社保新進或增持的有西安飲食、西安民生、雙鷺藥業、三全食品、渤海物流、聖農發展、星河生物、譽衡藥業、北京城鄉等橫跨醫藥、商業、食品等多個民生消費子領域。
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