|
||||
最近幾天,消費成為市場上的一個熱門話題。
這集中體現在兩件事上:一件是央行問卷調查顯示,85.8%的城鎮居民傾向於儲蓄,只有14.2%的居民傾向於『更多消費』,創下了1999年調查以來的最低值;另一件是媒體根據2010年已披露年報統計得出結論,去年四季度QFII有選擇地剔除了消費類股票,轉而追捧新興產業股和部分周期股。
先來說居民消費意願12年最低這個問題,至於其他人已經總結的很好的諸如收入、社保、住房等等原因此處不再贅述。這裡要強調的是政府早已意識到消費的重要性,所以纔有這幾年不斷強化擴大內需,轉變經濟增長方式的重要性並采取種種措施推動實施之。
但要實現經濟增長方式的轉變則非易事。拉動經濟增長有『三駕馬車』,投資和出口往往能夠在刺激政策帶動下超越在前,而消費則不是一兩項政策就能真正帶動起來的。這或許是QFII將消費類股票從自己的投資池裡剔除的一個原因。
中國經濟發展的內生動力不足,始終是困擾我們進一步發展的重要問題。然而,要讓消費真正成為拉動經濟增長的『頭馬』,則國家其他各個方面的改革配套措施都要跟上。從一定意義上來說,消費在國民經濟增長中的地位,其實就是一國居民享有幸福指數的體現。
正因如此,剛剛公布的『十二五』規劃綱要提出,我國將建立擴大消費需求的長效機制。把擴大消費需求作為擴大內需的戰略重點,通過積極穩妥推進城鎮化、實施就業優先戰略、深化收入分配制度改革、健全社會保障體系和營造良好的消費環境,增強居民消費能力,改善居民消費預期,促進消費結構昇級,進一步釋放城鄉居民消費潛力,逐步使我國國內市場總體規模位居世界前列。該綱要更是首次明確居民收入增幅將超過GDP增幅,即今後五年國內生產總值GDP年均增長7%,而城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均純收入年均增長則在7%以上。
國家發改委的官員近日明確表示,『十二五』期間不會再保持『十一五』那麼高的投資強度。他預測『十二五』期間消費的貢獻率『會進一步提高』。因為現在國家特別強調堅持實施擴大內需的戰略,特別是把擴大消費需求作為重點。
長期研究中國的耶魯大學教授史蒂芬·羅奇則認為,『十二五』規劃首次將重點放在扶持國內消費市場,這將刺激中國的個人消費從約佔國內生產總值的36%在2015年提高到佔GDP的42%-45%。
正是看到了國家擴大內需促進消費進而推進經濟增長方式轉變的決心,國內眾機構幾乎一致看好消費類股票的前景。比如,中信證券(600030)就認為,提高居民消費率是『十二五』規劃五大目標之一,把擴大消費需求作為擴大內需的戰略重點,進一步釋放城鄉居民消費潛力,在未來一段時間內行業配置可以考慮受益於改善民生的大消費行業。
比如品牌零售服裝、酒類、旅游、醫藥等。其實,QFII與中資機構在投資戰略上是相同的,在戰術上則有差異。
從戰略上講,QFII放棄消費股轉投新興產業也好,中資機構看好消費股也罷,其實它們看中的都是『十二五』概念。這也從一個側面反映出,中外機構對『十二五』規劃的內容及其目標具有相當的認同度。
從戰術上看,國內機構對行業投資價值有著自己的獨立分析判斷,業已從QFII進入之初的跟風者成長為具有相當話語權的對手。
發表評論: |