|
||||
事實上,在兩黨參議員面前,伯南克正處於某種政治上的兩難境地。共和黨擔心美聯儲目前的6000億美元國債購買計劃可能正在過度刺激經濟,而他們認為目前已有跡象表明是時候收縮戰線以抵抗通脹了。
與此同時,民主黨卻擔心美聯儲可能會過早被勝利衝昏頭腦。他們認為,目前美國股市雖然漲勢喜人,但失業率仍在9%的高位徘徊。『伴隨美國經濟繼續掙紮著走向復蘇,我們需要動用一切可用的政策工具來創造就業並刺激增長。』參議院銀行委員會主席、民主黨議員提姆·約翰遜表示。
面對來自兩黨的雙面壓力,伯南克給出了一個經濟學家的判斷,即相比於當前美國通脹上揚的風險,美聯儲更擔心復蘇可能遭遇挫折。他說,美聯儲官員及一些獨立專家均預計,伴隨經濟漸漸從衰退中復蘇,美國通脹將在2013年底前都維持在2%以內的水平。而美國經濟復蘇,雖已有越來越多的跡象表明消費者和企業支出可能正在恢復到可支持經濟自我可持續增長的水平,但美國房地產市場仍然『特別疲弱』,而失業率可能需要幾年時間纔能回到正常化的水平。 高油價有限推高通脹
就在伯南克參院作證當天,已迭創階段新高的紐約油價收盤再創2008年9月以來最高紀錄。高油價可能帶來的通脹風險已成為他無法回避同時又具有高度政治敏感性的問題。對此,伯南克的回應是油價上昇對美國經濟並未構成『重大風險』,通脹預期仍然維持低位,但美聯儲已准備好必要時采取措施應對國際商品價格勁昇。
伯南克在證詞中刻意淡化了美聯儲量化寬松政策在本輪全球價格上漲過程中扮演的角色。他強調,中東局勢混亂導致部分地區供應緊張是最近幾周油價和天然氣價格上揚的一部分原因,而此外需要受到指責的並不是美國的貨幣政策,而是全球需求,特別是一些新興市場經濟體的需求。『以所有主要貨幣計價的商品價格都已大幅上揚,表明美元幣值的改變不大可能是最近幾個月國際大宗商品價格上漲的重要推動力。』他說。不過,將QE2的後果以簡單的美元貶值替換流動性的過度充裕,這多少有些『避重就輕』甚至『偷梁換柱』的嫌疑。
為緩解人們對於油價和其它諸如小麥、鋼鐵和食糖等基礎商品價格上漲的擔懮,伯南克表示,油價走高帶來的價格上揚在消費者通脹領域是『暫時且有限』的。理由是美國的消費者大部分支出是用於成品消費而非基礎商品消費,換句話說,小麥成本只是決定超市裡包裝麥片價格的一小部分因素。不過,顯然不是所有人都認同這一觀點。美國投資機構米勒塔巴克公司首席策略分析師丹·格林華就認為,大宗商品價格仍是反映通脹水平的一個重要領先指標,而伯南克在上一輪信貸擴張期對於房價上揚就曾經過度樂觀。『在基本面發生改變的情況下,伯南克有可能再犯盲目樂觀的錯誤。』他在伯南克作證之後表示。 承諾不會『寬松太久』
在關於美國經濟前景的證詞部分,伯南克把很大精力放在了拿捏尺寸上。一方面,他重申美國經濟復蘇正步入正軌,美聯儲過去幾年中通過各種渠道向美國經濟注入的資金看上去已收到成效,市場指標也顯示自實施QE2計劃以來,美國經濟前景已有所改善。美聯儲預計2011年美國GDP增長率在3.5%至4%之間,並對未來幾個季度的就業市場感到樂觀。另一方面,他繼續強調就業增長與房地產市場仍然表現疲軟,既有指標尚不足以說明美國經濟已能夠進行自我可持續復蘇。『直至我們看到持續一段時間的就業增長,纔能認為美國經濟實現了真正恢復。』伯南克表示。基於這一點,他認為現在決定在6月底QE2結束之後美聯儲應該采取什麼行動還為時過早。
針對目前普遍存在的對美聯儲『退出』策略的擔心,伯南克重申其有一系列工具在適當時候收緊貨幣政策,並承諾美聯儲不會『寬松太久』,一定會在一些經濟指標(如充分就業)達到可接受的水平前采取行動。而這些指標可能是就業率明顯以一種可持續的方式上昇且通脹水平穩定在2%左右。他表示,美聯儲將在未來幾個月判斷當前的經濟復蘇是否具有足夠的自我可持續性,以決定是否開始收回其刺激政策而確保不會引起任何混亂。 <作者>=記者 陶冶發表評論: |