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[導讀]胡錦濤在3日召開的中共中央政治局會議指出,要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。如何解讀該消息?騰訊財經整合各大機構觀點,供網友參考。東吳證券:貨幣政策轉向已被市場消化
東吳證券研究所所長助理寇建勛表示,該消息說明貨幣政策正式由適度寬松轉向穩健,這也是市場所預期的。他表示,貨幣政策轉向穩健說明中央對經濟復蘇前景的擔懮已經大為減弱,近期大盤的大幅下跌一定程度上消化了對貨幣政策轉向的擔懮,該消息的兌現對投資者心理有一定的負面影響,但由於經歷前期大幅下跌整體影響不大,明年行情的推動將由流動性轉向基本面的推動。 (證券時報網)
西南證券:大盤走弱部分反應轉向預期
西南證券策略研究員張剛表示,中央正式確認貨幣政策轉向,其實從最近一連貫的加息、調准備金已經可以看出這點,貨幣政策導向已經全面轉變,對股市而言並無意外,前期的大幅下跌從某種意義上來說已部分反應了這種預期。(證券時報網)
招商銀行徐彪:政策轉向意味明年難有大行情
招商銀行宏觀與策略分析師徐彪表示,中共中央政治局召開會議,分析研究明年經濟工作,指出要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這與央行高級官員不斷放出的風向相一致。從原因上看,第一是通脹因素抬頭,十一月美元指數反彈,大宗商品調整給了監管當局難得的機會重拳出擊對抗國內的漲價潮。十二月以後,美元回落大宗商品再度抬頭,未來的通脹壓力依舊嚴峻。貨幣政策收緊可以從總量對衝的層面來削弱價格上漲的壓力。第二是經濟增長壓力減小,經過二季度的主動性調控,四季度中國經濟增長動力不斷增強。此時繼續運用積極的財政政策給經濟增長維持動力,運用收緊的貨幣政策給可能的過熱降溫,成為管理層的一致選擇。
他表示,展望2011年對信貸投放而言,穩健的貨幣政策意味著全年信貸投放目標或將低於或接近6.5萬億,廣義口徑的貨幣增速目標或將低於或接近15%;對股市而言,貨幣政策轉向意味著整體貨幣環境不存在流動性異常寬松的條件,缺乏足夠的流動性也就意味著不存在大牛市的基礎。(證券時報網)
國泰君安李迅雷:明年貸款仍將較高全年可能維持負利率
騰訊財經第一時間連線國泰君安首席經濟學家李迅雷,他認為政策轉向已在市場預期當中,經過了消化,因此這一消息不會對股市產生很大的影響。
李迅雷表示,明年的新增貸款額度並不會因此和今年相比變化太大,今年年初定的目標為7.5萬億,最終達到7.8萬億左右,他認為明年的目標應該會定在7萬億左右,但預計會達到7.5萬億,甚至8萬億。因為美國目前仍處於緊縮狀態,第二輪量化寬松政策導致中國經濟『被增長』,因此中國仍將維持高投資的狀態,從而促進新增貸款的增長。
李迅雷稱,理論上央行將在明年年底前進行四次加息,每次0.25個百分點,即基准利率從2.5%上昇至3.5%,但實際操作上加息的次數和最終到達的利率可能會低於預期。李迅雷同時預測,明年的CPI會在4%左右,這意味著明年可能一整年都會處在負利率當中。(文/騰訊財經劉中盛)
渤海證券:貨幣政策轉向明年加息2到3次
渤海證券宏觀分析師杜征征表示,該消息意味著貨幣政策正式轉向,逐漸回歸常態化,由適度寬松轉向穩健。工具靈活組合創新運用,將是2011年貨幣政策的主要特點。為了回收多餘流動性,抑制通脹長時期高位運行,穩健的貨幣政策成為必然,預計2011年新增信貸或將回至6.3-7.0萬億左右,M2增長15%;全年加息2-3次,存款准備金上調3-4次;他表示,相對於2009年與2010年,2011年的貨幣政策稍顯緊縮,但是相對於經濟增長常態階段來說,基本適中,是能夠保證經濟增長的正常需要的。(證券時報網)
國都證券許維鴻:明年貨幣政策實際將中性偏緊
騰訊財經連線國都證券研究所所長許維鴻,他表示,目前貨幣政策從寬松轉向穩健非常有必要。
許維鴻認為,在目前的經濟環境下,貨幣政策要跟經濟熱度相關,轉為穩健是正確的。『目前的經濟不僅不冷,而且有過熱的趨勢。』
他進一步舉例稱,房地產調控是今年的核心問題,是通過貨幣政策來實行,而目前房地產調控對於宏觀經濟降溫的效果已經越來越差,已經打擊到剛性需求,所以使用貨幣政策給經濟降溫是必然的選擇,『目前的貨幣政策不能再從寬,采用穩健的政策是最基本的做法。』
許維鴻同時表示,提法是穩健,但是明年的貨幣政策在實際操作中可能是從緊,需要從匯率、利率、貸款政策三個方面來觀察。『這三個方面相輔相成,如果綜合打分,明年的貨幣政策應該是中性偏緊。』
提到政策調整對於股市的影響,他稱,如果真的是穩健的貨幣政策會對股市有利,但可能是從緊,這就可能會對股市的熱度產生一定的影響。(文/騰訊財經軼婷)
銀河證券左小蕾(微博):12月可能再度加息明年更應控制M2增速
騰訊財經第一時間連線銀河證券首席經濟學家左小蕾,她表示,這一轉向是在大家的預期之內的,今天只是由中央來正式定調。
中央定調政策轉向穩健,是否說明年內很快就會有一次加息?左小蕾認為,年內再加息或者調整准備金率都有可能,但這和今天的中央定調沒有直接關系。
左小蕾稱,12月份貨幣政策可能有繼續從緊操作,原因在於兩方面。首先這是控制流動性的必要,這一目標不是一次兩次加息就可以達到,必須要有累積效應。另一方面,從最近央行的操作節奏來看,10月份一次加息,11月份兩調准備金率,節奏比較緊湊,因此12月份很可能再進行一次操作。
對於明年的加息次數和幅度,左小蕾表示,這很難預測,要看明年的具體情況。但她還是預測稱,由於累積流動性已經很充裕,再加上熱錢流入的壓力,明年上半年央行有可能對准備金率和利率各進行兩次調整。
左小蕾認為,要控制流動性,加息幅度須達到2個百分點,即基准利率達到4.5%,但這不會在明年年內實現。她表示,明年CPI將在4%左右,盡管連續加息,但明年年內基准利率不太可能超過全年CPI。
對於明年的新增貸款,左小蕾認為不會減少很多,將會在6.5至7萬億元左右,因為還有很多政府投資項目需要後續貸款。
她認為,和控制新增貸款相比,更應該做的是控制M2(廣義貨幣)增速,減少資金的轉動次數。在今日召開的銀河證券2011年策略會上,左小蕾預測,明年M2的增幅大概是16%-17%,更傾向於16%。(文/騰訊財經劉中盛)
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