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市場突然從雲端栽落,但是各大券商的投資獲利能力卻有所體現。根據wind數據,從11月11日至12月2日,納入統計的147只券商集合理財產品淨值平均僅下跌2.7%,更有46只產品實現逆勢上漲,在大盤急轉直下之時錄得正收益。談及操作成功經驗,券商資管人士認為,弱勢震蕩中倉位控制很重要,預計在加息靴子落地之前,市場不會出現大規模反彈。
牛市弱熊市強近期的市場以11月11日為界明顯分為兩段,自國慶前後至11月11日,在周期股、權重股的帶領下,大盤連創新高,上證綜指從2600點直接上到3186.72點高點,而在11日之後,情況則突然發生轉變,連續跳水之後,上證綜指在十幾個交易日內退守2800點。截至12月2日,上證綜指收報2843.61點。
在大盤出現大幅下跌時,不少券商集合理財產品淨值卻接連創出新高。南京證券發行的南京神州2號產品單位淨值就從11月11日的0.6629元上漲至12月1日的1.0523元,漲幅達到58.7%,這個成績遠超大盤,在可比的投資產品中也遙遙領先;浙商證券發行的浙商金惠2號產品投資成績也頗為搶眼,單位淨值自11月5日的1.1033元上漲至11月26日的1.383元,漲幅超過25%;此外,招商股票星、廣發增強型基金優選4號、國信金理財經典組合等券商集合理財產品,同期也分別錄得22%以上的投資收益。
而值得關注的是,這些逆勢上漲的產品在11月11日之前的表現卻不盡如人意。以南京神州2號為例,自10月8日至11月11日,其單位淨值從1.02元直接跌至0.66元,跌幅超過36%;招商股票星、廣發增強型基金優選4號同期跌幅也在22%左右。事實上,記者統計發現,自10月8日至11月11日,147只券商集合理財產品單位淨值平均僅上漲了7%。
相關人士分析,沒踩准節奏是前期業績欠佳的主要原因,而控制倉位、精選個股的小規模資管特性,卻讓這些產品在逆勢中保持了業績的穩定。
控制倉位最重要『目前市場很謹慎,控制倉位是首要因素』,一位上海券商資管人士告訴記者,由於通脹水平快速提昇,政策轉向緊縮的意圖非常明顯,在政策方向沒有明朗之前,減倉成為主要策略。
這位資管人士告訴記者:『首先是周期股倉位肯定要減下來,現在短期內加息的呼聲已經很高了,這對銀行等權重股以及地產等周期股的利空都非常明顯,從長期來說,經濟轉型意味著宏觀經濟肯定會有一些陣痛,拿著權重股機會不多,但風險卻不小』。
不過在減倉之後如何操作,不少券商資管人士還有一些分歧。有人士認為,從現在到明年一季度,A股市場都不會反轉,所以應該持幣適當參與一些事件性因素引發的個股『殲滅戰』。也有人認為,應該以攻代守,配置一些新經濟概念個股或者消費類股票。一方面,風格轉換失敗,權重股沒有起色,市場中心還會落在以新經濟、消費等概念為主的中小市值板塊;另一方面,國家相關經濟刺激政策出臺在即,現在進入正是時機。
不過,無論哪方觀點都不否認,在『加息』靴子尚未落地之前,市場仍將處在低位徘徊階段,而真正的大機會應該在通脹水平得到有效控制之後產生。
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