|
||||
2010年是谷物期貨的輝煌年。無論是早秈稻、小麥還是玉米,均成為投資者追捧的熱門品種。作為今年農產品牛市的『導火索』,小麥期貨最先受到市場關注。近期期貨市場的普跌影響到了強麥市場,前期不斷吶喊的『3000點神話』如今暫時擱置。強麥期貨3000點,究竟是『餡餅』還是『陷阱』?筆者認為,當下投資者並未完全對市場失去信心。
『寬松』與『緊縮』博弈
通脹『火情』漸獲控制
持續多月的大宗商品價格瘋狂普漲,讓市場倍感通脹的壓力,而糧價和菜價被公認為推高CPI的重要推手。而這其中游資的身影無處不在,為前期大宗商品的強勁上攻助以一臂之力。美國量化寬松貨幣政策成為了始作俑者,面對來勢洶洶的熱錢,中國政府實施緊縮政策,於是發達經濟體『量化寬松政策』與新興經濟體『適度從緊』的貨幣政策展開了博弈。近期針對物價上漲中國政府打出政策『組合拳』,加息、提高准備金率、『四項措施』、『國16條』各項措施面面俱到,發改委、財政部、鐵道部、農業部、商務部、工商總局、糧食局做好監督保障一個也不能少。正是由於國家對物價上漲的調控力度驟增,使得前期過熱的市場得以冷卻,投資心理漸趨理性,期貨現貨價格均出現下跌。
然而,值得注意的是,政策效果的呈現需要時間,且冬季農產品供給受到限制,同時雙節因素使得季節性需求增加,未來農產品價格仍有上衝動能。因此,對於接下來的11月CPI,多家機構仍然預測或將繼續創年內新高,並有望在明年第一季度保持在當前高位。這樣,加息和提高存款准備金率的措施仍將繼續,且隨著需求旺季的結束,筆者認為,2011年一季度以後農產品市場有望逐漸走熊。
『空』氣彌漫
強麥熱情減退
政府對調控物價的決心與態度,直接對市場心態形成打壓,這對下半年來流動性推動的商品牛市無疑形成較大利空。據筆者計算,11月中旬以來的期貨市場大調整,使得農產品期貨價格大幅回落,其中強麥下跌7.8%,早秈稻下跌6.68%,玉米下跌5.68%,豆粕下跌9.64%,大豆下跌12%,豆油下跌13.78%。當前的期貨市場,仿佛有任何風吹草動都可以引來一波拋盤打壓,如此短時間內的暴跌讓整個市場彌漫著緊張地看空氛圍。而從近期的持倉來看,各個品種均以減倉居多,資金大范圍撤離使得市場熱情迅速減退,表現尤其突出的為谷物期貨品種的早秈稻等。
從鄭州強麥期貨周K線歷史連續走勢圖可以看出,每一次成交量的放大都是一個階段性頂部或者底部的形成時期,而當前的強麥期貨市場也面臨同樣的問題,成交量在沈寂了一年半後再度爆發,不排除是上漲了近一年時間後的一個階段性調整信號。但是從歷史走勢的規律來看,我們還不能據此判斷本次調整就是強麥期價調頭轉熊的時間窗口。
冬小麥產區旱情露頭
謹防後期借助天氣炒作
據農業部農情調度顯示,截至11月8日,全國冬小麥已播種3.19億畝,完成計劃的92.9%。自今年10月份以來,由於華北和黃淮冬小麥產區降水量偏少、部分麥田口?較差等影響,部分麥田出現旱情。據悉,截至11月17日,河南省受旱面積達到928萬畝,其中重旱36.3萬畝;山東省麥田受旱面積達到2000萬畝,超過總播種面積的1/3;安徽地區最大受旱面積達1280萬畝,通過抗旱保苗和人工降雨,仍有705萬畝小麥受旱,佔計劃播種面積的17.61%。氣象部門預測,近期華北大部分地區氣溫仍然偏高,降水偏少,旱情或將進一步加劇。當前正值小麥出苗生長季節,旱情極易對各地小麥生長造成不利影響。不排除後期因小麥旱情炒作而引發新一輪小麥期現貨聯動上行走勢。
面對前期大漲的強麥期貨市場我們要保持一份冷靜,而在市場逐漸降溫的時候又要多一份思考。從上述分析可以看出,受政策影響資金撤離將對整個期貨市場產生巨大震動,強麥自然不能獨善其身。而其現貨的堅挺以及後期潛在利多因素的存在,也使強麥後期走勢充滿變數。筆者認為,不排除強麥期貨在接下來的年前時間裡再度發力上攻。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||