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周五A股跳空開高,全天震蕩,收盤滬綜指漲1.38%報3129.5點,深綜指漲1.23%報1352.12點。盤面看,多空爭斗頗為劇烈,市場呈現強烈的『圍城』現象,逢高出走者較多,而場外資金湧入同樣踴躍。
黃金、有色金屬、煤炭等股多數上漲,但也出現些見利好出貨跡象。內盤商品期貨走勢大不相同,多數品種漲停。看來期貨市場投資者頭腦簡單些,不如A股中主力想得復雜。商品期貨大面積漲停或使周末消息面出利空的機會上昇,部分A股主力因此減倉也說不定。昨棉花、鋅、豆油、橡膠等許多品種漲停,這使未來通脹威脅大增,也使得我們二度加息或更早到來。
全球資金的河流是相通的,只不過有資本管制的國家的河流與外面大海相連接處更細一點,所以當外部海平面上昇時,內部河流的水平面上昇速度慢些而已。然而這樣的慢是有代價的,因水位相差過多就增加了水壓,也就增加『管湧』機會。因此,如壓力持續太久,壓力即會難以承受,那麼允許內部河流水位『適度提高』以此減壓的可能性也是存在的。
當美元放水時,原先『基本盯住』美元的人民幣如還想繼續盯住,也只能通過下面兩種途徑:一為隨美元一起放水,保持水位差不變。這意味著人民幣隨美元貶值,我國被動性地增投貨幣;二為強化資本管制和打擊熱錢,這相當於切斷與外界相接處河渠,並嚴防死守『管湧』,加固堤壩。很明顯,前一種途徑對A股有巨大利好,後一種則構成些壓力。
不過,加強資本管制和打擊熱錢只能在短期內見效,但絕非長效機制。如果美國像日本一樣,『量化寬松』個沒完沒了,那麼我們所有努力將會全部失效。這就好比暴雨和水災來臨時,人們在江河大壩上嚴防死守的行為,這其實是假定『雨季會很快結束』。如果雨季沒完沒了的,依筆者看是沒辦法守的。
日本通縮和『量化寬松』已有許多年了,迄今不見起色,誰又敢說美國的『量寬』也僅這兩次?所以,美國的量化寬松進程,本身就是無法量化的。既然如此,我們投資者在應對時最好也無需『量化』獲利目標,反映在操作上就是切忌測頂和摸頂。那麼該如何應對?筆者認為『沒辦法的辦法』就是:隨股價或商品期價上漲,動態地上調股票或期貨多單止盈位,不必管絕對價位高低,如此應可保證『離最高價一定折扣處』出局。
下周我國可能公布10月份經濟指標,包括10月份CPI等備受關注的數據將出臺。上一次公布數據前,央行出其不意加息,所以本周部分主力逢高兌現一部分籌碼的行為可以理解。只是筆者認為,央行既然愛出其不意,那麼這一次就未必還在公布數據前加息。當然,這也僅是猜測,畢竟我國央行動一向十分『飄忽』。
加息是經濟手段,畢竟有跡可尋,投資者倒是更應短期內提防管理層打擊農產品現貨和期貨惡炒行為,尤其是要防一些行政手段。不過如果本周末消息面真空,暫時避風頭的資金仍可能於下周初殺回。近期每逢周一屢屢大漲,部分原因即在此。
我國官員表示,美聯儲需解釋購買債券注資行為,否則會危及全球經濟復蘇。下周G20首腦將在韓國召開峰會,相信屆時一方面各國會有力挺人民幣的言論,另一方面會有責難美國亂發鈔行為的言論。因此,未來數日不排除美元走勢震蕩,而人民幣也有昇值機會,昇值受益類股下周或許有些短炒機會,有心的投資者不妨多留意。
中短期內股指有不測波動,因消息面太過波動,包括經濟或行政調控方面消息均十分難測。長期而言,投資者總體原則是逢低、逢暴跌時不失時機加倉,因如今的國內外形勢決定了持幣『非輸不可』,而持股雖有風險,卻『不必然』會輸。
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