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出口配額、稀土走私,無論怎樣不協調的聲音都未能撼動稀土永磁概念的強勢。10月25日,太原剛玉(000795)、中科三環(000970)、中鋼天源(002057)、廈門鎢業(600549)、北礦磁材(600980)、江西銅業(600366)終以漲停報收,而比起前一輪以廣晟有色(600259)、包鋼稀土(600111)、五礦發展(600058)為代表的行情,市場熱點似乎正在悄然轉移。
『這說明資金關注點開始從資源類向下游深加工所產生的附加值偏轉,實際上,這一輪的行情並不僅基於稀土永磁,而是源於「十二五」對新材料產業的支持力度加大』。國元證券分析師蘇立峰向記者介紹。
『十二五』引爆稀土永磁新行情蘇立峰所說的行情起點正是10月18日國務院發布的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》(下稱《決定》)。
根據《決定》,『「十二五」期間將大力發展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明材料等新型功能材料』,不僅如此,《決定》還要求通過『財政支持、稅收激勵政策、金融機構信貸、多層次資本市場融資功能、創業投資和股權投資基金』等手段,加大政策扶持力度,引導社會投入包括新材料在內的7大戰略性新興產業。由此,《決定》助推稀土永磁繼稀土資源後成為再受追捧的概念板塊。
『針對稀土板塊,前期行情主要以包鋼稀土、廣晟有色等擁有資源的個股為主,而排除大宗商品交易的支橕和中國稀土國際地位的影響因素,這實際上是不符常理的,因為所有產業都應該是深加工環節獲得的附加值最高,10月25日領漲的稀土永磁各股大部分屬於產業下游深加工環節的代表』蘇立峰認為市場對深加工環節的關注是情理之中的趨勢。
對此,一位相關上市公司人士告訴記者,『我認為造成稀土資源類各股在二級市場率先走強的主要原因是:首先,大宗商品交易的支橕使資源漲價引發市場對稀土的高度關注,其次是央企在資源層面展開的爭奪成為輿論焦點,更深層次上是廣大投資者對我國稀土深加工技術的不信任。』
但事實亦是如此,據記者觀察,作為北方稀土資源代表的包鋼稀土毛利率高達47.71%,而作為主攻稀土永磁和新型磁性材料研發的中科三環毛利率卻僅為25.76%,這恐怕正是投資者對我國稀土深加工不信任的緣由。真對這一倒掛現象,蘇立峰卻表示『這是美元單邊走勢大環境影響下的特殊時期,此輪稀土永磁行情的啟動便驗證了轉變的開始。』
我國稀土科技水平並不弱『其實所謂稀土永磁,比如稱為「永磁之王」的釹鐵硼永磁體因磁能積高,被廣泛用於電子、機械等行業,而釹鐵硼永磁材料的生產為金屬釹提供了龐大的市場需求』上述人士舉例向記者梳理了永磁與稀土間的關系,『但在分離、萃取或深加工環節,附加值的提昇需要達到一定程度的科技水平。』
『輿論對我國稀土技術的剖析並不客觀,比如,徐光憲院士的科研成果已在業內廣為流傳,而且稀土用途頗為廣泛,普遍稀土企業都可以達到5個9的生產標准,而如果一定生產3個9的產品,則意味著他所針對的市場只需要達到這一標准。此外,美國等國由於稀土產業長期處於停滯,理論上可以理解成科技水平的停滯。相對於此,我國的稀土深加工技術已並非弱勢。』一位不願具名的業內人士告訴記者。
在蘇立峰看來,此輪行情核心之一的『中科三環』正是深加工環節的傑出代表。公開資料顯示,索尼、松下、西門子、飛利浦、GE等國際知名企業先後成為其主要客戶。
『7月,五礦有色金屬股份有限公司與中科三環簽署了「戰略合作框架協議」,那麼可想而知,毫無資源優勢的中科三環,憑借技術方面的優勢足以吸引包括五礦在內的資源型大央企。』上述不願具名人士認為。
根據這份『戰略合作框架協議』,中科三環認為自身在永磁材料方面產業基礎,結合五礦有色在稀土生產和稀土經營方面的優勢,將最終實現雙方共贏。而該公司於10月21日發布的『三季度業績預告修正公告』也證實,2010年1-9月,中科三環實現淨利潤13185-13976萬元,較上年同期增長150%-165%,每股收益0.25-0.275元,較上年同期增長150%-175%。
如此看來,科技水平並未嚴重制約我國稀土下游深加工環節的贏利能力,至少不會阻礙稀土永磁行情的崛起。與此同時,上述不願具名人士告訴記者,『出口配額、稀土走私』等近期輿論較為關注的問題也不會成為產業發展的攔路虎,『雖然目前配額價值已由幾年前幾百元一噸上漲至20萬元一噸,但針對不同種類稀土分離物影響也大不相同,比如對價值200萬元/噸的鏑影響偏弱,對價值2-3萬元/噸的稀土產品產生較大,但綜合起來看影響並不明顯。』
蘇立峰認為,處在目前『佔土必興』的趨勢下,魚龍混雜是不可避免,但隨著市場關注度下移至深加工環節,兩極分化也將成為必然。
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