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我們認為,滬綜指在2600-2700點區域已經橫盤震蕩七個星期,或將在近期做出方向選擇。目前大盤仍處於反彈趨勢中,但市場結構性風險仍有待釋放,短期內不排除股指繼續下探尋求支橕,但調整空間或相對有限,後市仍可謹慎樂觀。
從上周末公布的8月宏觀經濟數據來看,整體而言喜中藏懮。8月份宏觀經濟數據顯示,人民幣貸款增5452億元,超出市場此前預期,同時PPI降幅收窄,工業增加值和消費增速都有所回昇,經濟二次探底懮慮有所緩解。
但從中也應該看到一些不利因素。一方面,8月CPI創22個月新高,通脹壓力較上月進一步上昇。雖然秋糧豐收會在一定程度上緩解糧食價格上漲的壓力,但隨著中秋佳節和國慶長假的臨近,市場需求趨旺或刺激部分食用農產品價格繼續上漲,同時經濟轉型所帶來的資源價格與勞動力成本上昇,以及美、歐、日等國繼續實行寬松的貨幣政策等多重因素,或加大國內的通脹壓力,9月CPI很可能仍將維持高位。另一方面,8月份京、滬、穗、深樓市首次全線回暖,房地產調控效果仍不明顯。在此背景下,為了控制通脹和抑制房地產價格泡沫,加息傳聞甚囂塵上。
綜合來看,排除時令性因素,CPI指標是否將持續維持在3%以上仍有待觀察,同時,考慮到宏觀經濟走勢或有反復以及加息對轉型期經濟的壓力,政策或仍將慎言加息。伴隨著8月經濟數據落地和政策預期的繼續不明朗,本周市場震蕩或將加劇,不排除滬指下探2600點箱底的可能。
盡管市場有震蕩加劇可能且面臨方向選擇,但從上周盤面的表現來看,在未發生系統性風險的情況下,後市仍可謹慎樂觀。
首先,上周負面消息集中爆發,市場做空動能有所釋放;其次,調整中多方抵抗頑強,市場不乏炒作熱點;第三,連續調整後銀行股有企穩要求;第四,60日線及2600點附近技術上或有強支橕。
操作上,鑒於市場正處於十字路口,面臨方向性選擇,且臨近中秋、國慶雙節,市場持幣願望或將抬頭,建議投資者注意精選個股,提防漲幅較大的題材股衝高回落。
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