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由於市場對歐洲銀行業的擔懮再起,資金紛紛流入日元和美元避險,9月7日美元指數上漲1.02%。不過,就在第二天,隨著葡萄牙債券標售順利進行,避險情緒回落,美元指數再度下行。分析人士指出,在目前的整體經濟環境下,僅靠避險情緒已難以推動美元持續走強,預計短期內美元走勢將以震蕩築底為主。
美元反彈一日游
近兩、三個月來,籠罩在外匯市場上的歐債危機陰影似乎已經逐漸消散。然而本周,有關媒體報道卻令市場對歐洲銀行業的擔懮情緒再度重燃。
《華爾街日報》周二報道稱,7月份的歐洲銀行壓力測試低估了一些主要銀行的主權債務敞口,這重新引發了市場對歐洲銀行健康狀況的擔懮情緒。此外,新的經濟數據也讓市場感到失望。周二德國經濟部公布的數據顯示,經季節性波動和通脹調整後,7月份德國工廠訂單比6月份下滑2.2%,遠不及市場預期的上昇0.5%。
歐債危機陰雲再現,加上市場對於全球經濟形勢的謹慎態度,均在推動投資者避險情緒走高,資金紛紛由歐元出逃,轉而流入日元和美元。9月7日,美元指數大漲1.02%。與此同時,由於日元相對於美元的避險價值更高,日元對美元連續上漲。9月8日亞市盤中,美元對日元匯率再創15年新低。
不過,避險情緒對美元的向上支橕似乎只維持了一天光景。9月8日歐市,伴隨葡萄牙債券標售順利進行以及經濟數據利好,市場對歐洲債務危機的擔懮情緒小幅消退,歐元對美元出現反彈,重返1.27關口。
周三葡萄牙拍賣了6.61億歐元3年期債券,中標利率4.086%,超額認購率1.9;以及3.78億歐元2021年4月到期的債券,中標利率5.973%,超額認購率為2.6。數據表明葡萄牙的債務情況獲得市場認可。同時,歐洲央行管理委員會委員韋伯當日表示,對歐元區經濟重陷衰退的擔懮是沒有根據的,他不擔心經濟二次衰退,也不擔心通縮。此外,數據顯示,德國7月季調後貿易盈餘擴大至127億歐元,高於6月的124億歐元,表明出口行業仍然是德國經濟增長重要的助推器之一。
除歐元外,周三英鎊、澳元、瑞?等多數貨幣均對美元走高。截至19:40收稿,美元指數報82.77點,較前一交易日回落0.14%。
短期難以持續走強
在本輪經濟危機期間,避險需求推動美元指數快速上漲曾得到充分體現。不過,有分析人士指出,鑒於全球經濟難以再次出現持續快速下滑,避險需求推動美元走強的階段已經過去。
西部證券分析師表示,從歷史經驗來看,避險需求推動美元上漲的一個必要條件是全球經濟整體的快速下滑,而目前全球經濟的狀況顯然不具備這一條件。盡管當前美國經濟體隨著庫存周期的結束再次出現了下滑跡象,但這一下滑在經濟周期的右側顯然不足以導致全球經濟整體的大幅下滑。與此同時,幾大經濟體復蘇進程的非同步性增加了全球經濟整體在復蘇進程中的相對穩定性,所以避險需求推動美元再次上漲也不會出現。
對於接下來美元的走勢,西部證券認為,美國再次定量寬松刺激政策會加大美元的貶值力度,美元將持續中期走弱的態勢。理由是:失業率持續高位以及經濟再度下滑,可能會帶來美國對經濟的再次刺激。美國低利率政策在中期仍將持續,另外也不排除進一步的『定量寬松』政策的再度實施,而這將對美元走弱起到一定的推動。
獨立研究機構莫尼塔則指出,從美元40年的發展歷程來看,美元指數已處於80附近的底部區間,下跌空間有限。而美元走強無外乎三個因素:一是聯儲加息;二是美國找到新的經濟增長點;三是發生『危機』。目前來看,前兩個因素發生的可能性很小,因此美元走強只能依靠『某種危機爆發』一條路,在『危機爆發』之前,美元或將呈現震蕩築底走勢。
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