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僅僅經歷了兩個交易日的沈寂,中小板綜指本周三就再次創出歷史新高。但在指數創新高的時候,中小板個股的分化也開始顯現。分析人士指出,雖然從目前投資者的情緒來看,市場還未到達過度瘋狂的程度,但前期強勢股下跌等個股分化跡象仍顯示,中小板的強勢行情或已進入『收尾』階段。
指數新高個股分化受上周末媒體披露深交所『禁炒令』的影響,近期持續走強的中小板股票本周一、周二表現出低迷態勢,但僅僅沈寂了兩個交易日後,資金就再度恢復對中小板塊的強烈興趣。本周三,中小板個股再度呈現整體上漲勢頭。其中,中小板綜指收報6788.86點,上漲1.08%,盤中最高上探至6788.94點,再創歷史新高。
值得注意的是,在指數創新高的同時,中小板內個股的分化也開始顯現。從深圳市場漲跌幅排名來看,漲幅居於前五名的均為中小板個股,但跌幅前五的股票也全都被中小板以及創業板包攬。具體而言,廣陸數測、東華科技等8只中小板個股周三收報漲停,而當日上市的4只中小板新股的首日漲幅也均在50%以上;但另一方面,壹橋苗業、棕櫚園林等5只個股的跌幅超過3%,出現下跌的中小板個股更是多達132只,佔比近三成。
從昨日跌幅居前的中小板個股來看,主要分為三類:一是壹橋苗業等近期被交易所重點關照的品種,以及冠福家用等前期強勢股;二是濱江集團等房地產行業所屬股票;三是海格通信等近期新上市的中小板新股。
『泡沫』膨脹引發風險正是由於個股出現明顯的分化走勢,隨著中小板綜指再創歷史新高,不少投資者的懮慮情緒反而更加濃厚,他們擔心中小板泡沫已經接近破裂的臨界點。
統計顯示,從2010年7月5日至本周三,中小板綜指累計漲幅接近35%,且期間幾乎沒有出現任何顯著震蕩。隨著指數持續創出歷史新高,中小板估值也水漲船高。截至本周三,全部中小板個股的整體市盈率(TTM)為45倍,已經達到2006-2007年大牛市時期的估值水平。在宏觀經濟下行預期明朗、A股估值結構性分化愈發明顯的背景下,中小板估值泡沫破裂似乎只缺少一個『導火索』。
分析人士指出,由於估值高企,且與大盤股估值背離程度越來越嚴重,投資者未來應密切關注中小板的下跌風險。值得注意的是,本周三下跌的中小板個股可能已經透露出未來導致中小板泡沫破裂的潛在風險因素。首先,壹橋苗業等前期強勢股下跌,顯示出中小板個股估值達到天花板水平,是客觀存在的;其次,中小板地產股下跌透露出場內資金對中小板相關公司下半年業績或將下行的一絲懮慮;最後,次新股低迷,顯示供求關系失衡以及發行價偏高引發的資金面隱懮。分析人士認為,上述三大因素可能成為終結中小板泡沫的『致命武器』。
短期來看,由於本輪中小板行情呈現出比較明顯的資金推動特征,因而投資者情緒對行情的延續性將起到重要的指示作用。從上周A股賬戶交易活躍度來看,投資者情緒尚處於比較理性的水平,這意味著如無外力作用,中小板強勢行情或將在短期延續。
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