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深滬A股周二忽然暴跌,收盤滬綜指跌2.89%至2595.27點,深綜指跌3.27%至1085.63點,300指跌2.93%,8月期指跌2.54%。從盤面看,板塊及個股普跌,金融股殺跌明顯,前期強勢的農業股、消費類股紛紛回落。
消息面上,昨上午7月貿易數據公布,7月我國出口同比增38.1%,差於6月的增43.9%,但略好於預測的增35%;進口增22.7%,低於6月的增34.1%,也低於預測的增30%。因進口意外大幅放緩,造成順差反而大增至287.3億美元,遠高於6月的200億美元。因出口放緩,人民幣匯率周二由6.7674元兌1美元貶至6.7713元。
關於大盤,筆者近期觀點是震蕩盤昇,每一回創新高是賣出機會,每一回下跌便是買入機會。可令筆者困惑的是,市場這次偏偏沒有創新高就殺跌。盤後筆者發現網上有許多分析大盤殺跌原因的文章,說得最多的是今日即將公布的7月CPI可能較高,所以獲利盤大舉出逃。這樣的說法有些似是而非,因CPI高的預期並非剛剛纔有。
以筆者看來,CPI或高於3%造成股指殺跌可能只是借口,股指真正殺跌原因可能並非為投資大眾普遍所知,卻可能被部分出逃的大資金得知。昨有消息稱,華夏基金三年來首度贖回自購基金,數量達3億多份。該消息或能引發人們一些猜疑,繼而可能引發跟風拋盤。
最近許多分析師表示,因天氣等因素,即使這次CPI達3.3%,也不會實施緊縮政策,更不會加息。這雖然有些道理,但畢竟只是猜測。
最近數月調控部分農產品價格的措施收效甚微。往往這個品種價格被摁了下去,游資又炒起另一品種,並且其胃口已大到不再滿足於炒作大蒜、綠豆之類的小宗農產品,而去搶購大宗農產品。因此,管理層未來調控政策轉向經濟手段的可能性也是有的。
自然災害只是造成農產品價格上漲誘因之一,如果不是因為負利率,即使農產品受自然災害衝擊而有所漲價,游資也不一定會去搶購。這種情況下,農產品雖然仍會漲價,但幅度會更有限。我們經常聽到有關部門強調農業收成仍然很好,僅微幅減產。殊不知這有點對牛彈琴,因游資未必完全是衝著減產纔來囤貨的。
負利率相當於對所有銀行儲戶征稅,雖然手法較隱蔽,但多數人仍能覺察,所以想方設法『避稅』。若想有效監管『避稅』行為,就得支付大量行政成本,且不一定行之有效。既然行政調控效果不理想,那麼實施加息、上調存款准備金率等措施的可能性就會上昇一些。
和多數人看法不同,筆者不久前曾說『加息已刻不容緩』,現仍持這種觀點。如果管理層真的能上調利率,那麼對證券市場未必就是利空。有道是,通脹無牛市,如果不對通脹大下殺手,股市即使能繁榮一陣,時間也會極短,因這樣的昇勢缺乏堅實的根基。
今日上午將公布7月CPI等數據,股指有可能走出利空出盡走勢,特別是當該數據意外稍低的時候。據某媒體的調查顯示,7月CPI的預測中值是漲3.3%。一般而言,如果漲幅符合預期,股指容易利空出盡,但如果漲幅過高,比如達3.5%以上,那麼股指應還有下殺空間,因這種情況下管理層加緊調控機會必大增。操作上,投資者一般可視該數值高低進出,若CPI不大於3.3%,則可適當買些籌碼,反之可觀望。
另一變數是周二夜間美聯儲會議,據稱可能會采取些新的刺激措施。如該預期落空,或刺激力度遠弱於預期,對A股可能也有些利空,投資者今晨開盤前可注意這方面消息。
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