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中國證券報記者:本周是8月第一周,市場已走出三連陽的勢頭,您對後市怎麼看?
李良:盡管本周周線繼續收陽,但漲幅要小於之前兩周。市場普遍認為這是一個中報行情,我們認為,7月份以來的反彈,A股出現了大約16%的漲幅,周期性行業表現較好,但本周非周期行業上漲勢頭也開始出現。假如滬深300去掉銀行與石化板塊,整體估值也不算便宜,目前中小盤股對大盤股的溢價率再創新高。在地產政策或再度趨緊,以及7月宏觀數據即將揭曉的背景下,下周走勢更加撲朔迷離。
中國證券報記者:宏觀政策方面,市場主要擔心的問題有哪些?
李良:目前經濟放緩趨勢確立,通脹壓力仍然較大,之前許多機構預期三季度CPI將見頂,但現在更多人認為四季度的通脹壓力也不小。現在更多人期待11日7月CPI數據的出爐,如果高於3.5,短期市場也會受到較大壓力。
目前值得關注的是房地產市場最新出臺的政策風聲,有數據顯示近期房地產市場成交量開始放大,但價格調整未明顯松動,近日已有傳聞對一線城市第三套房貸叫停,可以預見如果房地產價格能夠出現像樣的調整,加上成交量攀昇,股票市場也會獲得不少機會,但如果房地產價格居高不下,不排除新的調控政策出臺,對周期性行業甚至整個市場行情都會帶來壓力。
中國證券報記者:這波行情回昇以來,煤炭、有色等周期性行業領漲大盤,對此您的看法是什麼?
李良:目前看來,滬深300股票估值相對前期有所提高,中小盤股票相對藍籌股創出新高。目前的狀況和6月底的情況較為相似,中小板上市公司估值較高,市場對於一些概念的追捧較多,透支了一部分預期。對於中小盤股票來說,存在一定的調整壓力。
中國證券報記者:面對下半年不確定的市場,您認為哪些行業或者題材有望在下半年脫穎而出?
李良:我們繼續看好政府鼓勵和資金支持的行業,特別是代表經濟轉型和新興產業,其中有關促進內需,推動電網改造,以及中西部區域開發等相關行業的上市公司,可能在今年下半年存在一定的機會。
中國證券報記者:你覺得下半年政策取向是否會有變化?明年是否會有跨年度行情?
李良:從總體上,不會有大的變化。對於房地產行業,可能存在微調的可能。如果房價出現偏離政府調控的目標,繼續緊縮信貸和房地產稅收方面的政策可能會出臺。但另外,如果房價出現一定幅度的調整,市場預期會出現逆轉,對於今年以來已經大幅調整的房地產上市公司來說,反而可能面臨一定機會。
明年宏觀經濟可能面臨更多挑戰,但政府仍有一些刺激政策可供選擇:諸如農村電網改造、中西部區域的開發、基礎建設項目。相信政府仍將保持宏觀經濟的平穩發展作為重要的工作目標。不過,由於市場對此已有一定預期,刺激政策效果可能會有所減弱。
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