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7月股市月度漲幅為12個月來最大。熱錢研究專家根據對資金流向的監測,發現此前流出境外的投機性資金自6月10日左右開始,突然轉向,再度流入,而且,境外資金提前介入做多股市,成為市場做多的先鋒。這也導致B股漲幅遙遙領先A股,例如在此輪反彈中,萬科B漲幅高達萬科A的2.35倍。
熱錢動向
境外熱錢6月中開始加大流入
A股自7月2日觸底以來,近期呈現加速上漲態勢。與此同時,國際市場上美元匯率也處於疲軟狀態,歐元、澳元等非美元貨幣大幅反彈,顯示資金正自美國流向周邊市場。國際資金是否再次卷土重來,做多國內股市呢?
7月境外資金淨流入
廣東省社科院熱錢專家黎友煥在接受本報記者采訪時表示,從4月下旬到5月份,由於樓市調控原因,股市走低,熱錢流出去的量很大,主要是一些有美國背景的投機資金淨流出,這種情況一直持續到6月。不過自6月10日開始,流進的規模開始加大,除之前一直保持流入的儲蓄資金和投資資金,此前流出的投機性資金,也再度流入,這種趨勢一直持續到7月份。盡管7月份的相關數據還沒有公布,但是從監控情況看,7月的資金流入規模大於6月份。
黎友煥表示,目前流進來的熱錢出現了結構性變化。2007年,流入的熱錢主要為儲蓄資金,為了博取人民幣昇值的收益;金融危機爆發後,流入的熱錢主要為投機性資金;如今,則兩者兼有。這與當前的市場環境和預期有一定關系。目前,熱錢整體上還是呈現出大進大出的特點,並且流入大於流出,是一種淨流入的態勢。
樓市熱錢尚未脫身
黎友煥表示,根據其對資金的監測,目前,境外熱錢已率先布局進入股市。在6月中旬上證指數跌至2500點左右時,熱錢便已進入股市。現在熱錢已介入股市大力做多,此輪漲勢估計可以持續到2800點附近。不過,此前潛伏在樓市的大量熱錢尚未脫身。如果樓價不久後出現松動,樓市的交易量放大,使得樓市熱錢有機會出逃,那時,股市有機會越過3000點。
股市表現
B股反彈遙遙領先
境外熱錢的轉向流入做多國內股市的行為,也可從B股走勢中發現蛛絲馬跡。一不願透露姓名的資深人士分析稱,如果仔細比較此輪上漲行情中B股和A股的走勢,可以發現,無論是時間還是漲幅上,B股都遙遙領先,其中B股中的龍頭權重股萬科B尤其典型,昨日,即使萬科A已經出現陰跌,但是萬科B仍然勁揚。
境外資金先入B股
記者比較後發現,盡管萬科A和上證指數都是在7月1日?2日纔見底,隨後反彈的,但是成分B指卻是自5月21日便開始反彈,足足領先了一個多月。從漲幅看,B股也遙遙領先,此波反彈,成分A指的幅度僅為21%左右,而成分B指漲幅卻高達33.3%。其中萬科A股和萬科B股的走勢比照尤為典型。萬科A股在7月1日觸底後反彈,至今漲幅僅24.67%左右,而萬科B則在5月7日便開始反彈,至今漲幅已高達58.1%左右,是萬科A的2.355倍。
前述資深人士表示,萬科B的流通盤達13.1億股,以目前市價計算,流通市值約131億港元,在此前的大市行情中要托著這樣的盤子一路走高,至少需要20億?30億港元新資金入市。
由於B股是用外匯資金購買的,境外投資者也可參與,B股的走強,顯示外幣資金尤其是境外資金提前介入內地股市的跡象。
原因透視
美元匯率走軟熱錢四處湧動
匯率變化是判斷國際資金流向的最直接的依據,根據最近幾年的變化,當美元走強而其他非美元貨幣走弱時,資金從其他市場回流美國的跡象便很明顯;而當美元走弱而非美元貨幣走強時,便會吸引資金自美國再度流出在全球進行風險投資。
最近一個多月,熱錢研究專家們監測到的投機資金再度流入的時期,也恰恰是美元再度走軟的時期。自6月7日創下一年多新高以來,截至昨日,美元指數已由14個月的高點88.71下跌至81.58,累計跌幅達8.74%。與此同時,港元兌美元也自6月8日後,在聯系匯率區間內再度震蕩走強,反映部分資金再度回流香港,而在之前的5月份,資金流出香港的跡象非常明顯。由於香港歷來是國際資本進入內地的中轉站,國際資本再度流入香港,可能劍指內地市場。
事實上,近期公開渠道的境外資金也已加倉中國概念股票。盡管農行低價發行,但是港交所資料披露,農行上市之後,五家外資行在H股市場上增持128.97億股,總斥資達到了419.75億港元。QFII也正全力做多A股,使得QFII出現了額度緊俏的局面。據報道,美林、大摩和瑞銀等境外大行均表示,額度已經用完。
7月行情正式收官。昨日,大盤微幅震蕩,收報2637.50,月度漲幅達9.97%,創去年8月以來最高月度漲幅。自從7月初2319.74點反彈至昨日收盤,大盤累計上漲300多點,並且沒有出現大幅回調。
機構力捧『吃飯行情』
大盤7月強勢反彈,跟機構資金入場不無關系。包括社保、保險在內的機構加倉力度越來越大。經驗顯示,無論是牛市還是熊市,沒有一年機構是毫無作為的。即使是身處熊市,機構為了脫身,也會營造一個不小的反彈行情,而這樣的行情,市場稱之為『吃飯行情』。
那麼,今年的『吃飯行情』將上演多長?投資者應如何對待?有資深人士認為,『吃飯行情』基本就是反彈行情,走不遠,賺點伙食費就要溜,否則極易『吃了多少還要吐出來』。
自去年8月初大盤創下3478.01反彈高點後,經過12個月的震蕩調整和前期的猛烈殺跌,A股市場7月份上演了逼空式的反彈,『吃飯行情』讓一些投資者始料未及。
此輪行情中,地產和重組概念股成為市場的熱點。7月以來有20多只重組股漲幅在兩成以上,多數跑贏大盤。在7月漲幅前十名的個股中,就有近半數為重組股。
地產指數本月漲幅高達24.47%,雄踞各行業之首。中報業績顯示,由於房地產項目結算要滯後預售一年以上,2009年火爆的銷售為地產股今年業績提供了保障。目前已預告或公布中期業績的地產股中,六成實現增長。
機構做多
社保險資領銜機構增量資金進場
近期農行IPO靴子落地,資金面短期寬松,加上機構資金大舉進場,是此輪反彈的主要推動力。
7月份以來,在社保基金攜30億入市『示范』下,保險資金加倉A股的力度越來越大。包括中國人壽、中國平安及中國太保三巨頭在內的國內主要保險公司,已從6月份的試探性買入轉為目前的連續加倉。此外,產業資本增持和基金加倉,也激發了市場的做多氣氛。尤其是本周中國人壽『再砸百億入市』的消息,極大地激發了市場的信心。
日前有報道稱,《關於調整保險資金投資比例的通知》即將於8月份發布。其中將明確,保險資金投資股票和基金的比例上限將從10%提高到20%,按去年末總資產4萬億元計算,險資權益類投資的空間尚有4000億元。
此外,一些海外基金紛紛湧到香港借用QFII額度,使得該額度變得異常緊俏。
後市前瞻
吃飯行情能走多遠?
大盤從1664點連續上漲了9個多月;不過,從去年8月至今,調整卻已達12個月。今年的『吃飯行情』能走多遠?
國元證券康洪濤也認為,主流資金的介入和持續的反復中具有堅定的資金流入跡象,今年吃飯行情已經來了。隨著股指期貨所帶來的放大作用,加速逼空行情可能會上演。德邦證券認為,吃飯行情已經到來。第一輪反彈大家沒有機會吃上飯不要緊,振蕩的整理就是大家重新上座的機會。
不過,也有機構相對謹慎。比如,南京證券研究員徐銀斌就提醒投資者,雖然股指中期反彈尚未結束,但預計短期將進入振蕩整理階段。建議對反彈幅度較大的股票逢高減持。
投資指南
五大板塊可適當關注
銀行板塊東方證券認為,此番反彈,銀行股有補漲要求。因為在經濟下滑初期,銀行通常都有業績行情。
地產板塊近日來,地產股中的萬科、保利地產、招商地產等龍頭的股價累計漲幅已達20%左右,並帶動大盤逐漸活躍。在這波強勁反彈的背後,是市場再次憧憬房地產調控松動。房地產板塊『咸魚翻生』跡象明顯。
品牌零售、通信3G和航運板塊中信證券李鑫認為,目前品牌零售板塊2010年市盈率為32倍,持續增長的業績將是其估值提昇的前提。上海證券則認為,航運業乾散貨止跌回昇,集裝箱上漲放緩,建議關注業績較為穩定的公司。另外,華泰證券認為,電信收入持續增長,下半年投資有望回昇。
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