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國泰君安證券研究所所長李迅雷日前在『中國證券業協會投資者教育與服務巡講天津專場』演講時表示,現在股市下跌,是由於流動性造成的,流動性不足體現在M1增長率跟M2增長率的回落,如果把M1增長率和M2增長率相減,這條曲線跟股價的曲線基本是吻合的,這就是表面流動性縮減導致股市下跌。同樣流動性上漲也會導致股市的上漲。2009年大家認為中國是通脹的時候,事實印證了2009年的CPI是負的。當M1減M2上昇的時候股價也上昇,到今年1月份開始M1出現拐點,M2也出現拐點,M1減M2開始掉頭向下,這時候股市也出現下跌,當然股市下跌會更早,基本是去年8月份,但是這個時候還是箱體波動,今年明顯出現下跌。
判斷經濟的好壞不能只看貨幣流通性,比如貨物的流動性,去年我國成為全球貿易第一大國,出口佔11.6%,國內貿易也非常活躍,貨物流動性對應著貿易額的增長非常好,今年國家商務部提出出口增長目標是10%,上海提出的目標是7%,李迅雷認為7%的目標和上海要建國際貿易中心顯然是不相符合的,建議政府工作報告把這個數據調高,估計今年出口增長率可以達到20%左右,現在的實際數據,5月份是49%,全年是30%,雖然市場對下半年的外貿不太樂觀,但是總體來講已經大大超出政府部門的預計,也大大超出市場人士的預期。
人口的流動性也非常有意義。為什麼中國經濟增長是全世界第一,是因為中國人口流動全世界第一,每年過年的時候有多少人要從各個地方返回老家,這個流動性是全球沒有的。比如最近飛機航班買機票都很難買到,這也表明目前商務活動、旅游等活動都非常活躍。有一個很有意思的現象,李迅雷寫過一篇文章『321國道讓中國從發展中國家走上中等收入國家』,世界銀行給我們的定義是中等收入國家。為什麼說『321國道讓中國走上中等國家』,因為大量的移民走到了珠江三角洲地區,321國道是從成都出發,經過貴州、廣西最後到廣州,形成了珠江三角洲的繁榮,珠江三角洲GDP總量是全國第一的,大量的民工離鄉背井提供了東部沿海地區非常充裕的廉價勞動力,使得中國出口具有絕對的優勢,深圳一年的出口額超過印度,東莞的很多產品在全國份額都是第一,比如電腦的裝配,他賺了全國的三門之一,家具的出口、服裝的出口,這些都是非常驚人的,這就是由於我國人口的流動性帶來的經濟繁榮,人口流動性又是推動了城市化的進程。比如說北京、上海、廣州大城市,人口實際數量要遠遠超過目前的統計數據。
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