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短短五周時間,有超過7000億元資金通過公開市場火速流向銀行體系。如此巨大的流動性投放,相當於央行將前兩次准備金率上調所凍結的資金量重新注回了市場。
今天,央行將僅在公開市場發行50億元3個月央行票據。如果,央行在當天的公開市場不再另外進行正回購操作,則本周公開市場資金回籠量將驟降至100億元,創下了最近9個月來的低點。由於本周到期釋放資金量達到2110億元,則淨投放資金將達到2010億元,創下了春節以來的新高。
至此,公開市場已經連續5周向市場淨投放資金,累計淨投放資金高達7160億元,相當於『下調』了一個百分點的准備金率所釋放的資金量。
然而,公開市場如此大規模地急速投放資金畢竟與准備金率下調的作用不同。央行之所以在短期內急速投放7000億資金,意在緩解銀行間市場短期流動性緊張,而不代表貨幣政策松動。畢竟,無論是季末或是農行新股發行,都是短期性的偶發因素。從中長期來看,一旦這些突發因素消失,爆發性的資金需求必然下降,央行還會重新通過公開市場回收流動性,避免資金泛濫局面再現。
從近期的銀行間市場交易情況看,大規模的資金投放確實緩解了緊張的資金面,昨天隔夜回購利率水平略下降了0.45個基點。但是,跨半年度及農行新股發行期限的資金需求仍然踴躍,14天和21天回購利率水平依然維持在高位。其中,21天資金則猛漲了17個基點。因此,在短期內公開市場料還將維持淨投放。
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