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節後的第一個交易日,醫藥股的全線大跌,不免讓眾多投資者瞠目結舌。分析人士認為,周四醫藥板塊的大幅下跌,除了受發改委意欲調控藥價消息的影響外,當前市場偏緊的資金面也難以支橕醫藥股的高估值。
藥價調控加速板塊補跌行情
根據相關媒體最新消息,日前國家發改委正在向中國價格協會、中國化學制藥工業協會以及中國中藥協會等七家協會征求對《藥品價格管理辦法(征求意見稿)》的意見。
據悉,這部已醞釀了至少五年之久的重要文件,有望在今年下半年正式出臺。按照新規定,政府價格主管部門制定藥品價格時的標准將更加細化,對藥品生產、流通環節的管制也將更嚴格,因而新一輪藥品的全面降價或將開始。
分析人士表示,節後第一個交易日,大盤仍維持上下震蕩走勢,這說明市場心態依然偏謹慎;而農行IPO招股在即,也將對資金產生較大的分流作用,從這個角度來說,目前偏緊的資金面並不支持市場走強,更不會支橕高估值板塊繼續『吹泡泡』。而醫藥股本身就存在高估值壓力,再加上政策利空的打擊,故節後首個交易日,該板塊成為下跌的重災區。
高估值壓力難再支橕『長跑冠軍』
繼一季度醫藥生物指數出人預料地奪得『季度冠軍』後,二季度該板塊已逐步顯現出調整跡象,尤其是5月份之後。
根據Wind資訊統計,自2010年1月1日至4月30日,上證綜指累計下跌12.40%,而同期醫藥生物指數則大漲11.18%,醫藥股遠遠跑贏市場。5月份醫藥股逐步顯現出調整跡象,5月當月上證綜指下跌了9.7%,而同期申萬醫藥生物指數僅微漲0.06%,由此可見,醫藥股強勢上揚的步伐有所放緩。6月份以來,醫藥股的補跌特征更為明顯,申萬醫藥生物指數跌幅高達4.45%,而同期上證綜指僅微跌1.23%,本月以來該板塊已大幅跑輸大市。
分析人士普遍認為,醫藥板塊的高估值壓力纔是導致板塊補跌行情的元凶。根據Wind資訊統計,按照TTM法剔除負值計算,申萬醫藥生物指數目前相對全部A股的估值溢價處於歷史高位。我們以2005年1月1日至2010年6月17日為統計周期,以周為統計單位,截至6月17日,申萬醫藥生物指數市盈率為37.43倍,全部A股為18.66倍,前者相對後者的估值溢價率為100.59%,而6年多以來該板塊相對全部A股的估值溢價平均水平為56.61%,從這個角度來看,目前醫藥生物板塊的相對估值已處於歷史高位。
在市場環境整體偏弱,且醫藥板塊一季度已透支了部分業績增長的前提下,預計該板塊高估值狀態難以再持續,因而該板塊補跌行情可能僅僅只是開始。
華泰證券分析師也表示,醫藥板塊整體高估值壓力並沒有改變,安全邊際較小,故該板塊更多的應只是交易性機會。從獲得更多超
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