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因股價長期低於監管方要求的最低水平,美國兩大抵押貸款融資巨頭——房地美和房利美6月16日表示將從紐約證券交易所摘牌退市,退市後兩家公司股票將繼續在場外市場交易。受此消息影響,兩家公司股價16日暴跌近四成。
分析人士認為,『兩房』退市對金融市場影響不大,而從長期來看,此舉或許將掀開美國住房金融系統改革的大幕。
『仙股』難逃退市噩運
美國聯邦住房金融局(FHFA)6月16日發表聲明,要求其監管的房利美和房地美從紐交所退市,原因是兩家公司的股價長期無法達到紐交所對股價要求的最低水平。FHFA負責人德馬科表示,做出這一決定並不影射兩家公司目前的表現或未來的發展,『這是基於交易所對保持價格水平和彌補不足的要求』。
對此『兩房』迅速回應稱,將按照監管部門要求,把各自的普通股和優先股從紐交所退市。房地美表示,該公司的普通股及20個級別的優先股將於7月8日左右從紐交所退市,退市後其股票將可通過場外櫃臺交易市場(OTCBB)繼續交易。房利美也表示,將按照監管機構的指令,從紐交所和芝加哥證交所退市。
2007年時,『兩房』股價均在每股60美元以上,但隨著房地產市場崩盤,其股價出現大幅下滑。到2008年9月被美國政府接管時,兩家公司股價已跌落至1美元左右,淪為『仙股』。自那時至今,房利美和房地美的普通股股價一直徘徊在紐交所要求的最低平均收盤價1美元附近,而在最近30個交易日裡,房利美的股票收盤價一直低於1美元的要求。
根據證交所規定,股價長期低迷的『兩房』需要退市,或者尋找其他保持價格水平的方法。而FHFA認為,除了退市外的其他方法並不能令『兩房』避免持續的股價低迷和股東的投資損失。德馬科認為:『在這個時候自願退市是明智的,這符合建立房利美和房地美來保護資產的目標。』
對金融市場影響不大
據悉,退市後兩家公司仍保持美國證交會的注冊,符合適用的聯邦證券法,並將繼續向證交會遞交季度財務報告。兩家公司股票將在場外櫃臺交易市場(OTCBB)繼續交易,這一市場同樣通過電子報價系統進行交易,但流動性要低得多,且通常是報價高、成交價低。房利美稱,退市並不會影響其向抵押市場提供流動性和穩定性的能力,也不會影響其對於防止止贖和為『居者有其屋計劃』進行再融資的關注。
『從賬面數字來看,對於股東來說兩家公司幾乎已經沒有價值。』斯圖爾特資本諮詢公司首席投資官馬爾科姆·波利表示,『我認為它們如果繼續留在交易所交易將非常荒謬可笑。』
中國科學院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為,『兩房』退市對金融市場的影響很小。他表示,經歷了美國政府多次救援,『兩房』已經近乎國有化,由於私人資本已經退出,『兩房』退市不會出現大的衝擊波。
或為住房金融改革第一步
自從美國房地產市場泡沫破裂引發的本輪金融危機爆發以來,『兩房』持續負債,並在2008年9月被政府接管。到目前為止,『兩房』已累計接受美國政府1450億美元救助貸款,去年年底奧巴馬政府還宣布到2012年前將對兩家公司實施無封頂的救助。此前早有分析人士表示,『兩房』退市是早晚的事。
也有分析人士認為,退市是推動『兩房』重組和美國住房金融系統改革的第一步。分析師博斯·喬治認為:『(退市)表明這些公司不再能夠作為上市公司存在。他們過去得以保留是因為政府能夠以此繼續實現其穩定房市的目標。』
瑞銀財富管理亞太區研究部主管兼亞太區首席策略師浦永灝認為,『兩房』除牌後被國有化的可能性更大,這是美國政府乾預房地產市場、整頓房地產市場的體現,『這是美國地產中介業務模式重組的開始,目前美國房地產市場的違約率仍然很高,政府必須開始乾預』。
眼下美國政府仍高度依賴『兩房』來穩定美國住房市場,但創紀錄的止贖率和違約率仍在繼續侵蝕這兩家公司的資本。奧巴馬政府的部分官員認為,由於住房市場仍處於整頓之中,目前起草任何改革『兩房』的計劃或者更廣泛的住房金融系統改革計劃都為時尚早。但國會期望明年開始改革整個美國住房金融體系,預計這一進程將持續數年,而『兩房』的長期命運仍不確定。
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