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通脹數據畢竟使主流機構底氣不足,周五這些機構作出滯後反應,拋單有所湧現,這使滬深股市雙雙下跌。滬綜指收跌1.24%,報3013.41點,深綜指跌1.38%,報1147.44點,成交微縮。雖然股指期貨漸行漸近,但市場缺少持久興趣,指標股有所回落,券商股領跌,但部分題材股表現不錯。
周四公布的經濟指標頗多,市場應有個漸進過程,並非所有機構和個人能在第一時間作出客觀評估。但經過一夜反思後,市場可能認識到『緊縮』是或遲或晚的事情,此時重倉持股『暫時較難討得好去』,加上周末效應,使投資者生怕周末出臺貨幣緊縮政策,所以拋壓集中湧現。
然而筆者認為,周五於低位恐慌殺跌行為不一定正確,因如果周末消息面相對真空,下周一即易出現反彈;如果真有緊縮政策出臺,估計也是低開高走,呈現利空出盡特征。因此,從操作角度上講,投資者操作時有時不能太過從眾,需要打點提前量,一般不能等真跌後纔恐慌,應趁高時減些籌碼。
股票市場落後於期貨市場,周四金屬期貨跌,但金屬股沒怎麼大跌。周五恰相反,金屬期貨上漲,以鋁業股為首的金屬股卻大跌。以筆者看來,股票市場落後期貨市場是經常發生的事情,雖然也有例外的時候。因此,建議短線客不妨關注該特征,看是否能找出『漏洞』,或許能因此搞點『小錢』。
如果期貨市場拒絕連跌,或許可暗示股票市場連續殺跌機會減弱。這是另一個提示,至少提示投資者在金屬股大跌後不必恐慌跟殺,以免非常不湊巧地殺在地板上。
地產股昨接著跌,一些報道對地產股依然不利。雖然消息面總體不利,但建議投資者對地產股持低吸高拋策略,不宜過度殺跌,因當通脹來臨時,負債高的地產行業應該受益,倒霉的是銀行儲戶,他們將錢以很低的利率借給人家使用,等於變相送給『好處』給地產商。另外,當通脹高時,人民幣昇值的預必然會提高,這對地產股利好。當人民幣昇值時,一般有利於壓制通脹,減慢『去產能』化進程,所以通脹會加重昇值預期。總而言之,投資者針對地產板塊應有全局思維,應站在政府角度看問題,所以該板塊過度追漲和過度殺跌都是自尋煩惱,最終必被搖罷不定的消息耍來耍去。
筆者認為,當人民幣存在昇值預期且中美利差擴大時,我國利率即使趨高,也會相當遲滯。簡單說,利率會昇,但一定是到了『不得不昇』的時候纔昇,或者換句話說就是:『只要能不昇,就盡量不昇。』
因此,投資者可能不盡過分擔心加息,即使有加息,相信衝擊也是暫時的。從股票操作角度講,一般而言,加息前股指走勢多半承壓或表現遲滯,加息後則 『百無禁忌』。因此,從這個角度講,加息是個可以炒作的題材,是輕倉者低吸良機。
基於上述理由,筆者認為投資者下周前半周仍可觀望,後半周則可視情況決定回補。如果加息或調高存款准備金率兌現,則可進場低吸;如果沒有兌現,則可持相對較輕倉位觀望。另外,近期投資者應注意大盤股,這一方面是因為股指期貨漸行漸進,另一方面是因為如今的流動性依然較足,而這使大盤股出現行情的機會增加。
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