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在各國開始探討逐步退出寬松貨幣政策、國內預期流動性供應有所下降的背景下,近期A股市場整體趨於謹慎。來自國泰君安證券股份有限公司的觀點認為,2010年個股差異化將會放大,投資機會將主要來自於高成長型的『明星股』。
國泰君安資產管理部副總經理、投資總監汪建表示,11月宏觀經濟數據公布後,A股市場在短暫反彈後依然表現疲軟,可見大盤維持震蕩在所難免。與此同時,在經歷2009年近80%幅度的反彈後,A股市場整體估值已達到一定高度,從而令整體上漲空間受限。
『在缺乏安全邊際的市場中,股票市場整體吸引力面臨下降。結合2010年信貸增速、市場整體估值水平等因素,預計未來個股差異化將會放大,投資機會將主要集中於高成長型的「明星股」。』汪建說。
汪建分析認為,利潤低且很不穩定、產品無差異、企業素質低或平庸的泛邊際型股票,在任何市場環境下投資價值均不突出;價值型股票多為藍籌股,多已被深度挖掘和公認,總體上不可能有超額收益率。而成長型股票由於利潤率高且穩定、具備高成長性,在市場表現上,具備牛市慢漲、熊市抗跌,長期勝出的特點。
事實上,成長型『明星股』已經引起了市場的關注。據悉,作為國泰君安旗下首只股票型集合理財產品,國泰君安明星價值股票型基金已獲中國證監會批復,將於近期發行。汪建表示,這款產品將立足於在不確定性市場中尋找確定性的、成長風格突出的『明星股』,以實現『研究溢價』『市場溢價』。
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