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近日來,上證指數在3300點附近展開較大幅度的震蕩。民生加銀基金管理有限公司投資總監、民生精選基金擬任基金經理黃欽來表示,近期促使市場震蕩的因素主要是股票供給的消化與股市有效流動性的調整,但從中長期而言,處於復蘇過程中的宏觀經濟將有力支橕A股市場維持上昇格局。
具體而言,近期令市場展開震蕩行情的因素主要有:首先,由於擔心融資規模的壓力及銀監會要求各大商業銀行對當前面臨的六大風險進行全面自查,導致資金出現觀望狀態,滬市量能減少到1100億的水平;其次,對銀行融資壓力的擔懮也使市場承壓。中央匯金公司副董事長李劍閣日前在香港參加博鰲青年論壇時表示,內地銀行資本充足率不足的問題應該采用市場化辦法解決,中央匯金無意讓國有銀行減發股息來補充資本金。第三,新股發行的速度還在加快。中國重工、中國北車的募資完成,2009年四季度的上市公司融資總額將超過1600億元,其中,IPO融資約720億元,增發融資791.99億元,配股融資86.48億元,可轉債融資8.21億元,及央票發行再超千億元,再加上年末各路資金面臨結算等來看,資金供給面臨一定壓力。
但從中長期來看,黃欽來認為股市的走勢將由經濟周期的階段決定。根據最新公布的各項經濟數據,可以判斷明年一季度經濟加快增長、通脹仍處於低的位置的宏觀環境並未改變,與此同時,明年第一季度銀行的規模信貸投放將重新開始,上市公司業績進一步加速回昇,而年末資金避險結算的需求消失,世界經濟逐漸恢復的大格局不變,特別是春節前後大型IPO融資的緩解,這些都將有力支持股市延續震蕩中的上昇格局。
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