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華夏基金總經理范勇宏:
2010年股市關注四大問題
即將來臨的2010年,對投資人的投資能力提出了更高要求,即使是市場上的最大機構投資人——公募基金也感受到了壓力。位列公募基金規模榜首的華夏基金公司找到了『降壓藥』,他們把這個壓力分解為四大關注重心。華夏基金總經理范勇宏在12月11日(周五)下午的『華夏基金2009-2010年度養老基金投資論壇』上對此給予了具體闡釋。
第一,關注經濟結構調整對資本市場的影響。明年優化經濟結構將處於特別重要的地位。在調結構為主要基調的宏觀經濟政策下,資本市場出現持續性的整體性的上漲行情的概率不大,可能會呈現一種結構性上漲的格局。
第二,關注居民消費對資本市場的影響。明年居民消費是我國經濟工作的重中之重,也是長期的趨勢,是中國經濟實現增長方式轉變的一個必由之路,蘊含著長期的投資機會。我們相信未來中國在消費領域會成長出一大批世界級的優秀公司。在汽車、家電、食品、零售等消費行業,包括醫療、旅游等服務行業,將會受到青睞,也會更加值得關注。
第三,關注低碳經濟對資本市場的影響。中國政府已經明確提出到2020年中國碳排放量下降40%-45%,對於提昇整體的國際地位有很大的影響,必將受到資本市場的廣泛的關注。低碳經濟板塊,包括新能源、智能電網、建築節能、電動汽車等子行業值得長期密切關注。
最後應關注刺激政策的退出對資本市場產生的重大影響。(袁華)
中郵基金彭旭:
明年投資遵循三條主線兩大主題
中郵基金投資總監彭旭在上周舉行的2010年中郵基金投資策略吹風會上表示,盡管明年中國經濟繼續走在復蘇的道路上,但復蘇的進程可能存在反復,很難實現V型反轉,因此,明年股市依然以震蕩為主,投資的關鍵在於尋找不確定中確定的投資機會。
彭旭認為,明年投資可抓住三條線索,一是圍繞消費昇級可投資品牌消費、消費服務業等;二是區域經濟調整,看好華中、華南地的消費服務業,華中地區的產業轉移,以及西北、東北地區的基礎設施建設,海西地區主要是看旅游消費等;三是科技創新,諸如電子、低碳等相關行業。
此外,他還強調,明年主題投資機會主要有兩個,一是世博會,二是金融服務業的昇級,前者完全可以說是一次『消費盛宴』,上海本地眾多上市公司都將從中受益,從中可以尋到各種投資機會。金融服務業的昇級將使證券行業大獲其益,彭旭認為可擇機介入相關個股。(游敏常)
浦銀安盛:
三主線尋找投資機會
浦銀安盛基金認為,在預期2010年新增貸款規模仍將達7、8萬億元的前提下,2010年上半年或至少在一季度,流動性過剩格局仍將得以維持。加上經濟的復蘇仍在進行中,2010年的宏觀背景仍然在向好的方面逐漸演繹,2010年具體的投資機會將在政府的經濟工作中得以充分體現。
對於市場走勢,浦銀安盛認為,2010年的A股市場可能難以出現2009年的趨勢性上漲特征,出現震蕩市的可能大大增加。一方面是由於經濟仍然處於持續復蘇的狀態,且復蘇態勢較為明確和持久;另一方面也是由於2009年的趨勢性上漲在一定程度上透支了復蘇的預期,因此市場可能是結構性的投資機會。具體到行業,浦銀安盛指出,2010年投資機會將集中在政府經濟工作重點中得以體現,可以歸納為保增長、調結構和防通脹三個層面的內容。保增長主線下可關注房地產、零售和醫藥等行業,同時投資仍然會保持較快增速,看好鋼鐵和化工中的相關子行業;調結構主線下,主要投資機會集中在新能源產業、電力設備、建材、機械和化工等中的相關子行業。(史傳發)
南方基金:
牛年漸遠牛市依然
在2010年投資策略報告中,南方基金別出心裁地提出了『2010年十大預言』,並旗幟鮮明地指出,盡管2009年牛年漸行漸遠,但牛市依然在進行當中,目前正逐步向通脹抬頭邁進,市場還處於牛市中期。對於市場關注的全球經濟,南方基金認為,全球經濟已經走出了衰退期。美國經濟復蘇態勢已經確立。南方基金認為,美國3季度GDP環比增速達到3.5%,GDP增長強勁,明年的某個季度甚至會接近或超過5%。目前,美國政策退出晚於預期,房價持續回昇,就業市場逐步回暖,消費者信心恢復等因素將為中國出口恢復增長創造良好的環境。
對於中國經濟,南方基金的整體看法是2010年中國經濟可能從偏冷逐步轉向繁榮,價格水平從通縮逐步走向溫和通脹,可能會在局部會形成一定的資產泡沫,政策逐步退出可能成為明年的政策主線。南方基金認為,由於對局部資產泡沫的擔懮和財政政策的剛性,貨幣政策可能會早於財政政策退出,時間和力度也可能超出預期。南方基金認為,明年隨著美歐經濟的復蘇和補庫存的強烈需求,出口對GDP貢獻將達到1-2%,和今年相比正負之間達到4-5個百分點,若投資和消費的貢獻沒有顯著下降,2010年中國GDP增速可能超過10%。(肖林秀)
交銀施羅德:
『投資鍾擺』繼續擺向新興市場
近日,由交銀施羅德基金管理有限公司主辦的『尋找雙動力2010投資猜想——交銀施羅德?財富萬裡行』活動上,交銀施羅德投研團隊表示,新興市場短期內出現的震蕩行情,基本上不會改變其繼續向上的趨勢。結合各種因素,投資鍾擺正在繼續擺向新興市場,其股市的相對估值水平仍有可能進一步提高。
交銀施羅德分析認為,全球經濟自2008年步入調整以來,在各大經濟體聯手刺激經濟的政策推動下,2009年已經基本穩定並呈現快速復蘇的態勢。但由於各國經濟基本面存在較大差異,不同經濟體的復蘇水平和復蘇持續性也出現了很大的不同。相對而言,發達經濟體人口結構趨於老齡化,花錢的速度遠大於存錢的速度,因此儲蓄率低下,負債率相對較高,在資產價格大幅下跌後,私人消費者財務杠杆的壓力較大。由於私人消費在發達國家經濟結構中佔比高達60%以上,因此在消費者去杠杆的過程中,其經濟增長速度較難恢復到一個較高的水平。
銀華基金:
明年看好大消費
在12月11日召開的『銀華基金2009-2010高峰論壇暨投資策略報告會』上,銀華基金公司發布了題為《起飛前夜》的2010年投資策略報告。報告指出,2010年的經濟增長將從投資拉動過渡到投資、消費、出口的平衡增長,市場從估值修復轉入盈利推動階段,上市公司之間的業績差異將會拉大,結構性機會凸顯。銀華基金認為,自下而上的個股選擇在明年尤為重要,將重點關注大消費概念下的汽車、零售、家電、醫藥股以及低碳板塊,上半年同時關注鋼鐵、機械工程等行業的投資機會。
銀華基金認為,市場對明年上市公司淨利潤增速的一致預期在27%左右,這一預期被大幅上調的可能性不大。從影響上市公司淨資產收益率的因素來看,明年,企業費用率的微幅下降、資產周轉率的提昇,有助於2010年上市公司淨資產收益率的提高;不過,毛利率的回落、杠杆率的降低會阻礙淨資產收益率的上昇,綜合考慮以上因素,預計2010年上市公司淨資產收益率將小幅擴張。
諾安基金:
市場中期上昇趨勢不改
對於近期市場的表現,諾安基金認為,市場中期上昇趨勢不改,但短期震蕩的局面將繼續存在。諾安基金分析,自9月以來,小盤股和大盤股的分化明顯,在多數小盤股已經創出8月以來新高的同時,指標股依然徘徊在3100-3200點的水平。小盤股的壓力不僅來自於大小盤的分化,更來自於自身估值已經較多透支2010年的業績表現。從價值的角度上來說,小盤股表現的問題不在於預期的改善而在於現有樂觀預期能否逐步兌現。至於題材股,盡管多數情況下脫離價值表現,股價更多的是博弈的結果,但由於市場整體上依然處於震蕩上行的過程中,震蕩中題材股會面臨收益兌現的壓力。(馬薪婷)
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