因消息面利好刺激，昨日(12月10日)A股跳空高開，但隨後震蕩盤跌，臨收盤時略上拉，使股指勉強以上漲作收。滬綜指漲0.45%報3254.26點，深綜指漲0.68%報1220.02點，成交量進一步縮小。當前的大盤成交額確實縮得明顯，但這和擴容速度太快相關，所以這種縮量的真實含義難以推測。

　　我國宣布延長家電下鄉和家電以舊換新政策時限，且部分政策力度加大，這使昨日家電類股顯著上漲。汽車股則衝高回落，相關政策喜懮參半。政策面雖對1.6昇及以下小排量汽車購置稅減征延期至明年底，但減征幅度下降，原先的優惠是從10%減半至5%，但明年『減』至7.5%征收。換言之，明年我國對小排量汽車將征收較今年更高的購置稅。

　　地產股昨日承壓最為明顯，因我國宣布二手房營業稅征免時限由2年恢復至原先的5年。今年1月，為應對金融危機，我國曾將二手房營業稅征免時限降至2年，想以此遏制房價下跌，不料其後房價漲得極瘋，甚至超過危機之前。筆者認為，營業稅政策調整象征意義可能更大，因其表明管理層對樓市過熱『大有意見』。

　　金融股依然弱勢，消息面上有『銀監會要求銀行徹查六大風險』。銀監會要求商業銀行自查的時間段耐人尋味，正好是今年上半年貸款高峰時期。很顯然，商業銀行信貸的過度投放已引來有關方面高度警惕。

　　下周創業板將擴容，許多人認為創業板瘋炒是因籌碼供給不足，所以就得大乾快上，就得瘋狂擴容。對此筆者持保留態度。由中小板可知，雖然多年來我們上了幾百只中小板個股，但股價越弄越高。縱觀當今中國資本市場，筆者認為投資者實力的擴容速度應大於籌碼的擴容速度。因此，如果為了平抑股價而人為加快擴容速度，不一定有利於市場建設，也不一定管用，反可能使少數原本不該上市的公司混了進來，給市場造成極為嚴重的隱患。

　　近期市場受擴容困擾明顯，因擴容速度實在太快，許多申購專業戶不停地認購新股，二級市場投資者卻持籌參與盤整，資金毫無效率，其持籌的信心或大受折磨。今日有新股申購，下周這部分資金解凍時正好可申購創業板個股，再解凍時申購中國北車，中間一天也沒閑著，資金利用效率奇高。

　　為何A股會忽然如此 『窮凶極惡』地擴容？筆者認為原因無外乎兩條：一為許多公司招股書有期限，過了年底得重做，不得不突擊發行；二為管理層樂見股指走勢 『平靜』一點，樂見居民儲蓄留在銀行。筆者個人以為，後一條理由極可能是根本原因。

　　今日我國將公布11月經濟指標，通常是上午10時左右公布，投資者可留意。經濟指標多半會導致今日股指波動大幅放大，還可能增加股指的反復性，所以投資者最好在漲時不能激動，跌時也不要恐慌，冷靜地跌買漲拋最好。當然這也要綜合考量公布的經濟數據如何，股票操作並無固定招術。

　　經濟指標太多，投資者不妨可重點關注四項指標：CPI、貨幣供應量、新增貸款和出口額。當前市場平均預測我國11月CPI同比漲0.4%，出口同比增1.4%，新增貸款2500億元，M2增29.0%。

　　如果CPI回昇幅度較為 『溫和』，且貨幣供應量及出口指標均不錯，不排除多頭主力借題發揮在周末拉昇的可能，否則股指仍可能被動整理，直到擴容漸漸平息為止。