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臨近歲末,A股市場重組熱潮再起。據WIND統計數據顯示,截至11月29日,四季度首次公布重組並購信息以及已經完成重組並購的公告共計69次,涉及A股上市公司的重組並購事件共計45起,參與其中的A股上市公司共計46家。在45次重組中,有21起重組交易標的為資產,有24起交易標的為股權,涉及的資產價值從550萬元到11.79億元不等,涉及的股權變更從1.87%到100%不等。
業內人士認為,A股市場正在迎來一輪大范圍、多角度的重組整合。未來一年多,隨著經濟的復蘇和產業資本的活躍,並購重組將給資本市場帶來無限投資機會。
航空軍工業——
行業重組已拉開帷幕
近日,中國兵裝集團和中航工業集團宣布聯手對長安汽車進行重組,不僅拉開了我國軍工行業重組的帷幕,也掀起了一波軍工行情。
從行業整體重組近況來看,目前『一航二航』整合已塵埃落定,中國船舶已整體上市,中航工業集團也開始大力整合,行動較慢的中國兵器、航天科工等軍工集團在央企縮編的壓力下也相繼開始兌現當初將優質軍工資產注入到上市公司的承諾。
除此之外,國內航空業迄今最大重組案、涉及兩大上市公司的東航換股吸收合並上航方案,11月30日獲證監會上市公司並購重組審核委員會有條件通過。
中投證券分析師真怡認為,從目前來看,中航工業集團的整合框架已經比較明晰,按照中航工業集團公司的整體戰略目標,整合將會進一步深入,目前具有較明確重組預期的公司有:航空動力、哈飛股份以及港股公司中航科工;而航天科技集團和航天科工集團下一步整合的框架不夠清晰,但局部的重組預期較明確,有較明確重組預期的公司為:航天電子;對於兵器工業集團和兵裝集團,兵器工業集團的戰略發展目標相對較明晰,進行較大范圍整合的可能性較大。
鋼鐵業——
兼並重組快馬加鞭
為解決國內鋼鐵行業產業集中度低等結構性矛盾,我國此前出臺的一系列淘汰鋼鐵落後產能的措施起到了一定的實效。
不僅如此,臨近年末,國務院各部門更是重拳出擊,近期連續出臺多項措施抑制產能過剩。11月12日工信部透露,該部已組織制定《促進鋼鐵企業兼並重組指導意見》,將明確提出重點培育3-5家具有較強國際競爭力的鋼鐵企業,並積極推進6-7家具有較強實力的鋼企在全國范圍內實施戰略性兼並重組,以解決國內鋼鐵行業產業集中度低等結構性矛盾。
12月3日,工信部表示,即將對鋼鐵行業進行全國范圍內實施跨地區戰略性重組以提高鋼鐵產業集中度。12月7日,中央經濟工作會議再次強調要調整產業結構。
『推進鋼鐵企業重組並購,並提高我國鋼鐵產業集中度是今年鋼鐵產業政策的重頭戲,在今年有關鋼鐵產業重組振興規劃政策的推動下,2009年的行業集中度有望繼續提昇,未來行業內並購的空間很大。』業內分析人士指出,目前寶鋼系、鞍鋼系、武鋼系、河北系、山東系、首鋼系和江蘇沙鋼系七大巨頭的格局已經顯現,在寶鋼與其他公司牽頭國內兼並的推動下,國內將出現更大的鋼鐵集團。
華泰證券分析師陳慧琴表示,目前國內鋼鐵行業存在三種兼並重組方式,首先是鋼鐵業龍頭企業,主要是寶鋼、鞍鋼、武鋼,進行跨區域兼並重組。寶鋼未來可能跨區域收購重組杭鋼、包鋼、八一鋼鐵和新鋼;鞍鋼的可能目標則是福建的三鋼。鋼鐵行業第二種兼並重組方式是區域內整合。區域內整合符合當地經濟發展需要,一般發生在我國主要鋼鐵基地。河北鋼鐵集團(由唐鋼吸收合並邯鄲鋼鐵和承德釩鈦組建)和山東鋼鐵集團(由濟南鋼鐵和萊鋼股份合並構成)業已完成整合工作。遼寧地區,未來有望由鞍鋼主導省內鋼鐵業整合,可能目標為凌鋼和撫順特鋼。
煤炭業——
資源整合戰役全面展開
有消息稱,國家發改委聯合國家能源局等部門,將於近日下發進一步加快推進煤炭行業兼並重組的相關文件,而且范圍將不僅限於山西省。這是又一次針對煤炭行業淘汰落後產能,促進兼並重組推出的重措,一場關於煤炭行業資源整合和企業兼並重組的戰役顯然已全面展開。
近期山西煤炭資源整合步伐明顯加快。西山煤電的第一輪兼並重組可新增煤炭資源儲量3億噸以上,重建投產後有望新增產能500萬噸以上;潞安環能這次兼並重組可新增煤炭資源儲量2億噸以上,重建投產後有望新增產能400萬噸以上。而且此次整合的煤炭資源均屬於稀缺的焦肥煤,對於上市公司的可持續發展能力具有較強提昇作用。
分析人士認為,山西省煤炭資源整合和煤礦企業兼並重組,可以看作是現有資源的一次重新分配,無論是作為整合主體的大煤炭集團還是地方煤炭企業都在不遺餘力擴張地盤。而為了避免集團公司與上市公司之間的同業競爭,集團公司現有的煤炭資產注入將是大勢所趨。因此在價格推力有所放緩的情況下,資產注入的外延擴張將成為煤炭板塊投資持久的主題和上市公司發展的主要動力。
華泰證券分析師認為,煤炭行業整合思路主要由大型國有煤炭集團並購中小型地方煤礦。山西通過對省內煤炭資源整合,將形成焦煤、同煤、潞安、陽煤、晉煤五大煤炭集團。潞安環能、開灤股份、平煤股份、西山煤電、大同煤業、國陽新能具有外延式收購擴張機會。
汽車業——
行業格局悄然發生變化
為了改變國內汽車產業過於分散的局面,做大做強汽車產業,今年年初我國出臺的《汽車產業調整和振興規劃》鼓勵一汽、東風、上汽、長安等大型汽車企業在全國范圍內實施兼並重組,支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽等汽車企業實施區域性兼並重組。
為了順應今年初出臺的汽車產業調整和振興規劃中的重組要求,符合條件的集團企業紛紛在全國范圍內尋找合適的重組對象。廣汽北上收購長豐成為振興規劃公布後的首例重組案,長安北上重組昌河、哈飛成為央企重組第一例,北汽南下重組福建戴姆勒雖然一波三折,但年底也有望達成。
廣發證券汽車行業分析師認為,汽車行業的兼並重組已經成為了國家意志,行業內兼並重組的堅冰已經在2009年發生了動搖,這一趨勢在未來還將持續下去。中國汽車行業要成為大而強的汽車工業的話,更大規模的行業間兼並重組勢在必行,兼並收購使得行業格局悄然發生變化也將帶來機會。
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