|
||||
真的很快,一眨眼的功夫牆壁山的日歷就要換新版的了,在這一年中,有得、有失、有樂、當然也少不了苦。現在有得部門同事,已經在開始著手提筆年終小結;有得新人,則開始忙著打聽年終獎金到底幾位數。這些慣例,和證券市場每年年終推選金股一樣,都在固有的時間段裡,用固有的形式做固有的事情。
今天起,筆者也將陸續介紹明年的投資思路,爭取在本月內將這10篇文章全部刊登出來。緊扣主線思路再逐層抽絲剝繭,采用自上而下的策略來選擇明年投資機會,並介紹我認為值得關注的品種。雖然不敢說是金股,因為每年媒體上提煉出來的所謂金股,到頭來都落選於來年前十排名之外。但這不是因為機構的研究實力問題,因為影響股價波動有兩個關鍵變量,一個是業績,另一個是估值。業績,隨著研究工作逐漸細致化,一般來說大牌公司所推測出來的業績浮動變化很小;但估值因素,則就是難以夾准的『彈珠』。可以隨著政策預期、輿論導向、投資者情緒的變化,一會兒熱到『自燃』,一會兒冷到『冰點』。但筆者還是希望通過站在理性的視角上,梳理來年投資大機會,尋找明年誰有機會『搏出位』。
開始第一篇,筆者就選用中信證券來打頭炮,因為在股票市場活躍的背景下,券商股的投資機會非常顯眼。現在政界和經濟界均達成共識,那就是明年我國經濟仍將保持平穩向上運行,比較一致的預測結果是GDP9%以上,樂觀派則已經喊出重回兩位數增長格局。這對於股市而言,無異於火燒澆油,其本身就已經是一個流動性泛濫的市場,再有如此驕人數據來作支持,那整個市場交投活躍度,就可以持樂觀態度。
選擇行業龍頭中信證券,筆者主要基於三點判斷。第一,交易傭金收入已經重回06年峰值狀態。這是一個可喜的成績,要知道抑制今年該股發力的重要因素,就是傭金費率不斷下沈,這在第三季度報告數據中,可以看到傭金費率已經低於0.13%。從07年0.16%下降到現在0.13%,在這不利背景下,其傭金收入卻在今年開始逐月提高,大大超出原先市場預期。第二,自營收入截止第三季度,已經獲得24億多元。如果報表中那87.11億元股權投資規模,就是股票等金融資產的話,那公司的自營盤金額在行業內排名能進前三位。股票投資是把雙刃劍,在行情好時,那將放大公司業績。第三,基金管理費逐漸增長,公司控股的華夏基金在業內乃第一霸主。新入市投資者,大多都聽說過中國最牛基金經理王亞偉的名字,此君就是華夏基金副總。這三個看點,足可墊高來年股價。不僅於此,市場猜測中的第一季度融資融券、第二季度的股指期貨、券商直投業務扶持政策等可以預見到的利好,都將鑄就該股在來年『搏出位』。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||