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上周各類權益類基金淨值隨大盤上揚,其中被動投資的指數基金平均淨值增長率在7%以上,跑贏了主動投資的偏股型基金。在主動投資偏股型基金中,股票型基金平均淨值漲幅超過6%,好於混合型基金。與全市場指數滬深300相比,各類主動管理的偏股型基金均未能獲得超額收益。
在基金大類品種的配置上,基於對經濟基本面的分析,我們認為中期來看權益類證券的預期收益仍將高於固定收益類基金,原則上當前基金組合中應以偏股型基金為主。
ETF作為一種特殊的指數基金品種,既可以作為長期投資型工具,也可以作為短期交易型工具。2009年發行了多只ETF基金,明年將有更多ETF上市,這些ETF中有不少是盯住風格指數的。當中期市場風格發生轉換時,比如從中小盤股行情轉化為大盤藍籌股行情時,投資者也可以使用盯住相應風格指數的ETF,以較低成本完成投資組合的風格轉換。
在主動投資偏股型基金中,我們仍然要從倉位配置和選股能力兩個層面來評估。評估的方法按照我們的評估體系,采用定性和定量相結合的方式。在投資策略方面,選擇對明年一季度市場持有謹慎樂觀態度的基金,在組合配置上同時考慮了進攻和防御,但中期配置中進攻性多於防御性的基金,以保證基金組合獲取投資收益。
封基方面,上海基金指數周五收4763點,全周漲幅7.32%,深圳基金指數收4686點,全周上漲6.34%。上周封閉式基金整體折價率為18.29%,其中到期期限超過3年的長期基金折價率為20.73%,到期期限3年以內的短期基金整體折價率為9.34%,與上周基本相當。截至上周五,沒有折價率大於30%的基金,折價率大於20%小於30%的基金共19只,折價率在10%-20%之間的基金共10只,折價率在0-10%的基金有3只。
創新基金中,上周僅瑞福進取一只結構化基金溢價交易,溢價率為14%。同慶B折價19%,大成優選折價18%,建信優勢折價16%。同慶A和富國天豐類似固定收益證券,到上周末基本是平價交易。
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