|
||||
在今年上半年電力企業盈利普遍回昇之時,內蒙華電(600863,收盤價7.94元)卻還在虧損的泥潭中苦苦掙紮。但是到三季報時,公司便以超過2個億的淨利潤強勢扭虧,並成為了多家機構競相增持的『寵兒』,還成為了2009年新財富金牌分析師楊治山明年最看好的電力股之一。
在過去的幾個月中,內蒙華電到底經歷了怎樣的蛻變,使得業內人士對公司的態度發生了如此巨大的轉變?一位分析師表示,內蒙華電在第三季度完成的資產置換明顯增厚了業績,而且公司目前還有豐富的在建項目,再加上比較確定的資產注入預期,在多重利好的提振下,公司受到機構青睞也是情理之中的事情。
資產置換 前三季盈利2.3億
在去年巨虧近8億元之後,內蒙華電上半年業績仍然虧損,雖然中報虧損額度已經從一季報時的9003萬元降至2068萬元,但是與同期業績大增的其他火電企業相比,這樣的業績還是顯得寒磣了許多。理所應當的,內蒙華電在第二季度也遭遇了多只基金的大規模減持。
在今年一季報,基金等機構佔據了公司前十大流通股東的8個席位。其中,匯添富均衡增長、鵬華價值優勢及上海遠東證券分別以1230.92萬股、953.99萬股和704.15萬股的持股量位居前十大流通榜的前三位。但是到了中報時,前十大流通股東的機構降至6席,除鵬華價值優勢減持較小外,匯添富均衡增長、上海遠東證券均退出了前十大流通股東行列,同時前十大流通股東門檻也由一季度的225.84萬股降至131.8萬股。
不過,內蒙華電遭遇的虧損與機構減持的雙重尷尬在第三季度得到了完美的解決。三季報顯示,公司前三季度淨利潤暴增至2.33億元。從前十大流通股東情況來看,機構對公司的態度也來了一個180度的大轉彎。中國人壽旗下的兩款理財產品一舉以2021.56萬股和1843.59萬股奪取了公司前十大流通股東的前兩位;此外,長江證券公司、華商領先、興業趨勢等機構也蜂擁而入。正是以上8家新進機構的熱烈追捧,公司前十大流通股東的門檻也是水漲船高,增至551.13萬股,創出了近年來的新高。
為何內蒙華電在第三季度業績會突然暴增呢?公司方面表示,除了煤價下跌因素的推動外,主要還是由於7月份完成了資產置換,根據《企業會計准則第20號-企業合並》的規定,因置入的烏海發電廠(海電三期)屬於同一控制下的業務合並,將其同期的業績合並入公司報表,使得公司業績明顯得以增厚。
亮點頗多 研究員紛紛推薦
今年新財富電力、煤氣等公用事業行業分析師第一名——中信證券分析師楊治山表示,內蒙華電和國電電力(600795,收盤價7.32元)是他明年最看好的電企。在談到內蒙華電時,他指出,公司已通過資產置換從原來的一家普通公司華麗轉身,明年每股收益預計至少0.4元/股,同時還有資產注入的預期。
實際上,除了楊治山之外,多位於近日對內蒙華電進行了實地調研的分析師也表達了類似的看法。天相投顧分析師車璽就表示,公司良好的發電項目規劃思路保障了公司未來幾年的發展。公司目前有魏家?煤電一體化等四個項目儲備。其中,魏家?與和林電廠投產後電量通過向北延伸的特高壓線路外送,上都電廠三、四期繼續外送華北網。由於外送電價高於蒙西電網,公司將未來發展的發電項目多規劃在電量外送的電源點上,是保障項目盈利和公司業績成長的重要基礎,也是公司的亮點。
對於上述看法,曾在11月底對內蒙華電進行過實地調研的山西證券分析師梁玉梅也表示了贊同。根據她的測算,魏家?煤礦運營穩定後將增厚公司每股收益0.06元,她認為公司2010年的業績在0.3元左右,在這些項目全部投產穩定運營後(2015年前),公司業績可能較2010年再翻番,即使不考慮資產注入,公司靠規模擴張帶來的年增速也在30%以上。
此外,梁玉梅還指出,作為一家火電類公司,內蒙華電在燃料成本上具有明顯的優勢。公司電廠均在蒙西地區,當地煤炭價格較為平穩,截至三季度標煤價格在270元/噸左右,遠低於全國平均水平。再加上內蒙地區近幾年煤炭固定增產投資提速,產能釋放較快,從中期看不排除煤價下降的可能性,為公司的發電業務帶來正面影響。
大股東實力雄厚 注入預期強
此外,公司作為華能集團北方聯合電力有限責任公司旗下唯一的上市窗口,後續存在資產注入的可能性。
資料顯示,北方聯合電力是內蒙古規模最大的發電能源企業,控股開發的煤炭項目有7個,控制儲量為63.2億噸,參股開發的煤炭項目有3個,權益儲量13.6億噸。預計2010年煤炭產量可達1000萬噸,2015年煤炭產量可達4000萬噸左右。同時,北方聯合電力旗下還擁有達拉特電廠四期 (2*60萬千瓦)項目等盈利較強的電力資產。在股改之初,北方聯合電力就承諾將按照國家關於提高上市公司質量的有關精神,繼續支持內蒙華電通過收購優質資產等措施,增強公司的核心競爭力和盈利能力。
梁玉梅表示,目前公司控股電廠的燃煤統一由北方聯合燃料公司采購,隨著母公司控股煤礦項目的逐漸達產,未來關聯交易將會增加;此外,大股東後續煤礦開采項目儲備豐富,資金需求較大,目前其資產負債率已經位於較高水平,很可能會擇機將部分成熟煤礦資產注入上市公司。
值得一提的是,雖然公司方面對於後續資產注入事宜暫無明確的時間表,但是一位資深市場人士透露,這一利好也許不會太過遙遠,內蒙華電在明年一季度就有望獲得大股東煤炭及電力資產的注入。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||