|
||||
2009年業績增長並未彌補中郵核心成長基金前一年虧損,至今依然還有超過200萬戶投資者深套其中。
截至11月27日,中郵成長單位淨值0.80元,從未分紅,累計單位淨值0.80元。銀河證券基金研究中心統計顯示,該基金近兩年淨值增長率-26%,同類型81只可比基金中倒數第一;累計收益-153億元,在同類可比類型基金中虧損額最多。
日前,《投資者報》推出的『基金經理賺錢榜』,像『照妖鏡』般,把這樣劣等的基金照個清清楚楚,它『當然』地位列該榜單倒數第1名。它是怎麼賠掉如此多投資人『血汗錢』的?
深套200萬投資者中郵成長魔咒有三:基金發行時『虛胖』;基金經理錯誤的倉位策略;個股高配鋼鐵股。
已經確認虧損153億元
截至今年三季度末,中郵成長成立以來累計虧損153億元,當年熱捧中郵基金的投資者難逃被套命運。
中郵成長2007年8月發行,在當時市場持續上漲和基金賺錢效應影響下,吸引了600億資金的追逐,因首發規模限制,最終有效確認149億份。
同年9月17日打開申購贖回,2008年底年報數據顯示共有423.08億份。與成立之初的份額相比較,共申購了274億份,已經是當時市場上份額最的大基金,超過了被動管理的指數基金嘉實滬深300份額40%、易方達上證50份額87%。
2008年一季度末至今,該基金的淨值均在1元以下,初始投資者和打開申購的追隨者一直處於套牢狀態。中郵成長季報和年報數據顯示,大部分被套的投資者難以脫身,被套戶數超過200萬。
截至今日,中郵成長已經成立兩年多了,但是這兩年不僅沒有為投資者帶來收益,反而虧損153億元。2007年成立時首發募集了149億份,即149億元,在9月開放申購業務新增274億份,大約平均每份價格為1.105元,共吸收資金約302億元,兩者加起來共形成本金451億元,截至今年三季度末,中郵成長基金總淨值只有238億元,其中大約有69億份基金屬於投資者割肉出逃導致淨值減少。
如只計算基金中郵成長的『本期利潤扣減本期公允價值變動損益後的淨額』,也就是該基金已經實現的利潤,成立以來累計虧損了153億元。
倉位管理混亂
導致業績虧損的第一宗罪就是該基金經理倉位管理混亂,沒有充分利用基金合同規定的倉位管理可調整空間。
中郵成長是股票型基金,合同規定股票倉位60%~95%。在熊市時期可保持低倉位,以躲避市場系統性風險;當判斷行情來臨時,可以加高到95%的倉位享受市場上漲帶來的收益。這兩點中郵成長都沒有做到。
錯誤的倉位運作源於基金經理對市場的錯誤判斷。2008年1月22日公布的四季報中,該基金經理認為『股指期貨以及奧運等事件性因素仍然有可能推動市場創出新的高點』,而此時上證綜指已經較2007年10月15日的高點重心有所下降,股指反彈沒有創新高開始下跌。兩個月後,3月28日公布的年報中仍然保持這個觀點,對市場多頭觀點沒有發生改變。
市場其他管理股票型基金的基金經理與中郵成長的相比,顯然倉位管理高超許多。
如位居本報『基金經理賺錢榜』前列的陳志民、吳欣榮,分別管理的易方達積極成長、易方達價值精選在牛市中高倉位運作,2008年熊市時迅速降低倉位,基本在基金合同允許的下限運行,最大限度減少熊市中對於牛市賺得利潤的侵蝕。
而中郵成長2007年底股票倉位88%,如果說對於一只剛剛成立的基金,在市場火熱時迅速建倉到這個倉位正常,那麼2008年1月中旬市場二度反彈無果開始下跌時,眾多基金已經開始減倉,而中郵成長卻在這個時點加倉兩個百分點,顯然不合時宜。
市場在2008年11月開始轉強走牛時,大部分股票型基金今年第一季度開始大幅增加倉位,平均增加了8個百分點,錯過了熊市減倉的中郵成長此時卻繼續減倉1個百分點。
熊市中的高倉位與牛市中低倉位,兩者拖累了基金累計淨值增長,也讓200萬戶投資者難以解套。
超配鋼鐵股
中郵成長過度青睞鋼鐵股,2007年起高倉位配置,這導致了後來噩夢的開始。
鋼鐵股屬於證監會規定的金屬非金屬行業,2008年大熊市到11月初行情反彈時,金屬非金屬行業跌幅第二,高達75%,這個行業的市場標准配置在8%附近,中郵成長季報顯示,該基金連續三個季度高倉位配置。
2007年底,中郵成長配置金屬非金屬股佔基金淨值15%,比行業標准配置高7個百分點,也比所有股票型基金平均配置值高5個百分點。
2008年一季度,大量基金開始減持該行業時,中郵成長卻逆勢加倉4個百分點,高達20%,高過市場標准配置1倍有餘。
重倉股持有的股票有:唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、寶鋼股份、南鋼股份,二季度重倉持有股票大幅下跌,中郵成長淨值隨之快速下滑。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||