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前期出於對政策面的擔懮,市場呈現寬幅震蕩格局,我們認為待宏觀政策調控思路進一步明朗後,股指中樞震蕩上行將是大概率事件。在投資策略上,應重點把握『調結構』帶來的經濟增長轉型機會,以及『業績推動』下的投資機會。
兩個重要會議
中央經濟工作會議在上周末召開,作為在經濟領域最為重要的會議,大會將確定明年宏觀調控政策的主基調。目前澳大利亞、挪威率先上調基准利率,拉起了量化寬松貨幣政策退出的帷幕,印度等國也已上調存款准備金率,我國實行的大規模反周期政策如何退出,成為大家關注的焦點。
我們認為,調控政策保增長的基調不會改變,同時調結構有望成為下一階段的重點。此前召開的政治局會議提出,保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。我們估計兩次會議在政策立場方面將保持統一,雙寬松的政策將延續,這有利於市場信心的穩定。在調結構方面,消費和經濟增長轉型將成為政策的著力點,科技含量高和內生增長性高的新興產業將成為關注焦點。
此外,本周將在哥本哈根召開的《聯合國氣候變化框架公約》第十五次締約方大會,早已超越了討論全球氣候本身的議題,而是涉及世界各國從高碳排放的工業文明向低碳消耗的生態文明的革命性轉型。中美兩國作為世界上最大的兩個碳排放國家,已經在遏制全球變暖的問題上作出了表率,低碳經濟的新時代即將到來。
低碳經濟的實質是能源高效利用和清潔能源開發,這與我國追求綠色GDP增長的目標相一致,符合我國宏觀調控政策『調結構』、增長轉型、改變嚴重依賴資源投入的經濟發展模式。我們認為,2011年至2015年的『十二五』期間將是中國低碳發展的重要時期,節能減排有望與產業昇級、經濟增長方式轉變等協調發展。作為戰略性發展方向,低碳經濟板塊面臨長遠發展空間,相關個股具有長期投資價值。
兩大投資機會
目前市場的內部條件是估值處於合理區間、業績快速提昇,外部環境是中央經濟工作會議召開下的宏觀調控政策著力點改變,以及哥本哈根會議帶來的低碳經濟新熱潮。前期出於對政策面的擔懮,市場呈現大幅震蕩格局,我們認為,待宏觀政策調控思路進一步明朗後,股指中樞震蕩上行是大趨勢。
在投資策略上,應重點把握『調結構』帶來的經濟增長轉型與『業績推動』下的投資機會。前者我們看好低碳經濟概念和信息技術板塊。其中,低碳經濟已經是我國經濟增長轉型的戰略性方向;而具有高科技含量、高內生增長性以及政策大力扶持的信息技術產業,也將成為推動我國經濟增長轉型的重要力量。後者看好近期業績有明顯提昇,但是股價反映有限的鋼鐵、海運以及部分化工子行業。
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