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本周大盤震蕩上行,在周初三陽開泰之後出現兩陽夾一陰,周K線呈現出兩周陽夾周陰的多方炮組合。本輪3361高點開始的調整,促發事件是銀行再融資,加劇行情震蕩的事件則是迪拜危機。隨著迪拜危機的緩和,市場重新迎來了流動性行情。
迪拜危機對中國而言,既是『危』但更是『機』。當今全球兩大經濟熱點,一是大中國經濟區、二是中東石油美元區。在全球流動性高度泛濫的情形下,迪拜危機必定會促使更多的熱錢流向大中國經濟區,進而帶來更大的資產價格泡沫壓力。目前市場關注的是即將召開的中央經濟工作會議,而迪拜危機出現的時機很恰當,高層有了迪拜危機的警覺,全球刺激政策退出的腳步可能會放慢。上周五召開的中央政治局會議決定明年將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,使得前期部分投資者擔心政策轉向的隱懮有所消除。即將召開的經濟工作會議可能很難再論『退出』、『從緊』等議題,使得原本搖擺不定的政策趨向會更加堅定地側重於『保增長、調結構』。而10月份PMI未受季節性的影響繼續上昇,創下18個月以來新高。11月PMI能保持在這一高位,顯示經濟基本面依然向好,復蘇勢頭進一步得到穩固。另外,M1增速連續第三個月高於M2增速,有力支橕市場的繼續向好。
當然,在市場做多意願不足的情況下,基金倉位有進一步下調的空間。這可能使短期市場難以進入快速上昇的通道,市場盤整的格局可能還將持續一段時間。而中央經濟工作會議政策的明確以及海外市場的穩定將促使市場再入上昇通道。
從技術面來看,本周反攻又重返8月24日3004高點與9月18日3068高點連線所形成的支橕線之上,不排除股指已在該支橕線下方形成空頭陷阱。從周K線上看,大盤之前已形成了以9月4日2639低點、9月30日2712低點為雙低,3068點為頸線的雙底,其技術量度昇幅為3068+(3068-2639)=3497點。在該雙底向上突破之後,應有一次回抽3068點頸線位的過程。事實上本輪調整最低探至3080點之後就企穩反攻,表明了該區域強支橕作用。大盤雖然很難立馬突破3400點一線,但強勢震蕩向上的格局已基本確立。
本輪的快速調整已使市場中絕大多數的獲利盤被震出,在市場驚慌中行情完成了一次既快速又較為徹底的洗盤。行情的劇烈震蕩為市場風格輪動創造了有利條件,也加快了行情風格輪動的進程。因此,投資者可關注市場大小盤股票風格轉換的短期風險,逢高減持一些今年以來反復炒作的預期過高的小盤股;從中期看,考慮到經濟復蘇支橕的股市空間有限,需要圍繞『調結構』的大方向,前瞻性地選取符合政策變化與結構調整的新方向提前布局。
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