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在經歷了上周的調整之後,本周A股市場一路飄紅,以滬指上周末的收盤點位3096點算起,僅前三個交易日就上漲了173點。雖然金融、地產等權重股明顯拖累指數,但是在汽車、家電等消費類板塊的帶動下,滬指再次逼近上周高點,如果看深成指,已經領先上海市場,收復了上周的失地。中國經濟良好的基本面,將支持市場繼續上行,雖然局部調整不可避免,但休息是為了更好的前進,調整是調倉換股,布局今後行情的良好時機。
上周爆發的迪拜主權基金債務危機,使得市場猜測,全球經濟是否仍然沒有擺脫危機的陰影,全球資本市場近期的繁榮是否僅是曇花一現。在重重疑慮下,全球多數股指大跌,中國雖然不像歐洲國家受到迪拜債務危機直接的影響,但在全球資本市場的聯動下,也未能擺脫下跌的命運。但是,國外市場在經歷了一天的下跌之後,迅速上漲,再次回到了前期高點附近。從市場的運行可以看出,迪拜危機的短期影響或許已經過去,全球經濟依舊保持在復蘇的進程中,資本市場將重拾昇勢。
對於迪拜債務危機,目前的判斷不很悲觀,因為迪拜世界僅是一個主權基金而已,無論從其管理資金的規模或者關聯方而言,產生的影響並不能和華爾街金融海嘯相提並論。而發展中國家還債出現困難,在國際金融市場上並不罕見,通常都會有相應的補救措施,例如借新還舊或者延期償還,極少出現欠債不還的情況,因此海外市場在經過一天大跌之後,多數又重回上昇軌道。
但接下去我們要關注國際資本對新興市場的態度是否有變,畢竟,迪拜債務危機給國際資本敲響了警鍾,再次提示了參與者新興市場的巨大風險。如果國際資本出於風險的考慮,從新興市場中大量逃離,則對於全球的新興市場將是毀滅性的打擊。
A股市場在經歷短暫的休整之後,依然有望沿著原有的運行趨勢繼續上行。原因有兩點:一、現在A股市場和經濟形勢的關聯更加緊密。從經濟基本面來看,中國優於世界其他國家,預計明年將繼續維持8%以上的高速增長。在此基礎上,資本市場回到、甚至超過經濟危機時的位置是大概率事件。二、作為全球最大的發展中國家,中國經濟在全球經濟體系中已佔有舉足輕重的地位,即使部分國家和地區在經濟復蘇的過程中出現波折,國外各大機構依舊看好中國經濟的發展前景,認為中國經濟將領跑全球。因此,國際資本將繼續熱捧中國,迪拜債務危機導致的新興市場資本外流並不會對中國經濟產生實質性的影響。
從基本面來看,中國經濟無懮,資本市場繼續向好是大趨勢。但是消極因素也較為明顯,從統計數據來看,中國今年的出口始終不盡如人意。由於拉動經濟增長的三架馬車之一的出口無法全面復蘇,可以預計,今後的政策將繼續向消費傾斜,消費可能會替代出口成為拉動經濟增長的主動力。因此,大消費的概念在近期或將繼續跑贏指數,雖然汽車、家電、商業零售等板塊前期已經有不小的漲幅,但是由於國家政策的支持,使得相關上市公司的業績較為明確,後市仍然存在較好的投資機會。此外,隨著世界經濟逐步復蘇,資源類板塊,例如有色金屬、煤炭等,也是良好的布局對象。(長城證券 沈 明)
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