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按照最新的新股發行政策,管理層制定了若乾條向中小投資者傾斜的措施,比如限制單一賬戶新股申購的上限、不許網下網上同時申購等等,但是從實踐角度來看,一個賬戶可以拓展為N個賬戶,網下用實名賬戶申購,網上可以用其他賬戶申購。然而在申購時間安排這最實實在在的一點上,卻極其明顯地向機構投資者傾斜,中小散戶只能望塵莫及。
先來看看近期新股發行的安排,11月27日,深交所發行焦點科技等3只新股,申購資金於12月2日解凍。12月1日,深交所發行眾生藥業等3只新股,散戶投資者無緣參與申購,但是,機構投資者卻能夠參與。原因是這樣的,按照發行安排,12月1日上網發行的新股,在12月2日驗資,也就是說,只要12月2日資金到位即可。申購焦點科技的資金,按照安排將會在12月1日收盤清算後到賬,剛好能夠趕上12月2日的驗資,機構投資者兩次申購都能實現。然而,中小散戶則受到券商交易系統的制約,無法在12月1日申報申購眾生藥業等新股,故只能錯失申購機會。
在12月1日之後的下兩次申購,分別是12月7日的海峽股份等2只新股和12月9日的理工檢測等3只新股。12月1日申購的資金在12月6日返回,也就是說,如果把12月1日發行的新股安排在12月2日發行,那麼散戶投資者就能夠連續申購11月27日、12月2日、12月7日的新股,不會讓資金閑置,遺憾的是,機構投資者的資金卻並未閑置。
悲劇還在繼續,參與12月7日新股申購的散戶投資者將無法參與12月9日的新股申購,而機構投資者依然可以兩個都申購。
整理一下,從11月27日至12月9日,共發行新股四次,同樣的時間裡,中小散戶只能申購其中兩次,而機構投資者卻可以申購四次!這就是『新股發行向中小投資者傾斜』?很多時候,看似簡單的細節即透露出了誰是弱勢群體,利用新股申購時間安排來排擠中小散戶並非本次首創,早在上世紀90年代的新股發行大潮中就曾經出現過。那時候新股發行是T+4天返回資金,而新股發行的間隔被定為3天,中小散戶怨聲載道。於是本次新股發行改為了T+3天返回資金,但是發行時間的間隔卻也與時俱進地改為2天,中小散戶再次成為被邊緣化的群體。
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