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今日 (12月2日 ), 福建高速(600033,收盤價6.80元)正式啟動網上網下申購。根據11月26日的增發招股意向書,公司此次擬增發不超過3.5億股A股,每股發行價格6.43元,募集資金不超過25億元,全部用於泉廈高速擴建工程。
業內人士指出,本次增發明顯有助於進一步提昇公司的資本實力,緩解建設項目的資本金需求,擴大公司的發展空間;而隨著宏觀經濟的復蘇、海峽西岸經濟區建設的加速,公司未來幾年將進入新一輪的發展周期。
募集資金項目提昇發展空間
11月26日,福建高速公布增發招股意向書稱,公司擬增發不超過3.5億股A股,每股發行價格6.43元,募集資金全部用於泉廈高速擴建工程。據了解,泉廈高速擴建工程路線全長82公裡,初步設計的概算總投資為65.95億元。截至2009年9月30日,泉廈高速公路擴建工程已全線開工建設,公司已通過自有資金和銀行借款累計投入泉廈高速擴建工程金額達23.74億元,佔該項目初步設計概算投資總額的36%。根據測算,泉廈高速擴建項目財務內部收益率為10.05%,財務投資回收期12.47年,財務淨現值52.22億元,項目銀行借款綜合償還期11.94年。泉廈高速擴建項目總體財務效益較好,從高速公路的營運特點來看,借款償還期適中,項目在財務上有較強的抗風險能力。
天相投顧指出,盡管福泉和泉廈高速公路8車道擴建造成一定程度的分流影響,但可提昇公司未來發展空間。公路擴建是增加車道數量,目前兩條車道通行順暢,兩路段並未出現分流情況。隨著泉廈高速沿線區域經濟和社會的快速發展,泉廈高速的通道作用日益重要,交通量今後仍將長期保持較高的增長速度。泉廈高速擴建能夠適應交通量迅速增長的需要,緩解通道運輸壓力,提高運輸服務水平。擴建工程的實施對於提昇國家高速公路網的通行能力,加強福建省公路網的主骨架作用,發揮公路網絡整體效益,對接珠江三角洲和長江三角洲地區,具有重要戰略意義。
公司現有路產盈利能力強
目前,福建高速經營的路段有泉廈高速、福泉高速和羅寧高速,此外,還參股了浦南高速的經營。
福廈高速公路是國家沿海大通道沈海高速公路福建段的重要組成部分,是海峽西岸經濟區『十一五』期間『兩縱四橫』高速公路主骨架的『一縱』,亦是海峽西岸經濟區最發達地區的乾線公路,是福建省內沿海主乾高速公路。福廈高速貫通了福建省經濟最發達、外向度最高、最具生機和活力的閩東南沿海地區,其貫穿地區及其延長線經濟總量佔福建省經濟總量70%以上,因而福廈高速是福建省乃至國內最為繁忙,亦是效益最好的高速公路之一。
其中,泉廈高速於1997年12月建成通車,收費裡程數為81.894公裡;福泉高速於1999年10月建成通車,收費裡程數為167.103公裡。自福泉高速和泉廈高速通車以來,日均車流量和通行費收入穩步增長。近三年來,泉廈、福泉高速通行費收入年均增長達13.83%和17.66%,受宏觀經濟增速放緩影響,2008年收入增長幅度放緩;2009年前三季度,宏觀經濟好轉帶動出口恢復增長,貨車車流量逐月實現穩定恢復,客車車流量保持快速增長。而隨著私人汽車銷量的大幅增長,09年前三季度客車車流量增長明顯,福泉、泉廈段客車車流量同比增長9.72%和6.12%;貨車車流量季度實現環比正增長。
同樣,羅寧高速公路亦是沈海線福建段的重要組成部分,收費裡程數為33公裡。羅寧高速是福州市和寧德市的重要出入口,是福州市與寧德市公路網相互聯系的咽喉要道,主體工程於2000年2月建成通車並開始收費。近三年來,羅寧高速通行費收入年均增長達14.26%。而公司參股的浦南高速也於2008年12月24日建成通車,公司已於2009年初著手進行收購控股股東持有浦南公司部分股權的前期准備工作。
未來公司業績增長驅動力強勁
福建高速目前的業績成長驅動力強勁,一是因為經濟的增長帶來車流量的增長,也提昇了私家車的增長。據預測,未來幾年中國私人汽車擁有量仍將保持10%以上的增長速度。隨著汽車社會的來臨,公路客貨運輸量將呈現持續快速增長的態勢,對高速公路的需求也將隨之顯著提高。
二是福建區域經濟的快速成長。福建省海岸線長達3,234公裡,約佔全國海岸線總長的18.3%,居全國第二位。福建自北向南有寧德港、福州港、泉州港、湄洲港、廈門港等優良港口。建設海峽西岸經濟區,福建沿海港口在全國綜合交通體系和對臺貿易物資運輸中的地位將越發突出,也為公司高速公路貨、客運的快速增長創造有利條件。而且,與中國臺灣隔海相望的福建,已成為大陸對臺通航模式最多、客貨往來最頻繁的主要通道和前沿平臺,因此,兩岸物流、客流的增加對福建高速的車流量產生直接的積極影響。
與此同時,路網效應的顯現也將為公司提供新的車流量增長的樂觀預期。隨著國家高速公路網的加快建設,福建周邊地區路網格局將日趨完善,公路網絡系統的不斷完善,公路運輸高效、靈活、快捷的特點將得到更充分的體現,路網效應有望推動福建高速主營業務收入長期、持續的增長。與此同時,福建省獨特的地貌特征,使得公路運輸與鐵路、航空以及水運等運輸方式相比,佔有絕對優勢。近幾年福建省的公路客、貨運輸量分別佔到社會客、貨運輸總量的90%和65%以上。
業內人士指出,隨著海峽西岸經濟區的建設、發展,福建的對臺區位優勢和作為兩岸三地、兩大三角洲聯結點的區位優勢將得以充分展現,將進一步深化長三角、珠三角、內陸地區及兩岸三地日益密切的經貿文化合作,為福建省未來客運量、貨運量的持續增長創造有利條件。因此,福建高速未來業務發展將面臨極為有利的外部經濟環境,長遠看,福建高速經營業績仍將保持持續、穩定的增長。
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